在北大青鸟掌控天桥商场后逐渐减少对商场业务的投资而是将业务重点转向母公司的业务高科技行业因此天桥商场在控制权发生转移后的财务管理目标是追求控股股东利益最大化2控制权转移中各利益集团的目标复杂多样原控股方新控股方上市公司三方董事会和高管人员政府员工利益各不相同因此在控制权转移过程中应对多方利益进行平衡
第二章财务管理的价值观念二练习题1答用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得V0APVIFAi
i1500×PVIFA88×181500×5747×18931014元1因为设备租金的现值大于设备的买价所以企业应该购买该设备
2答1查PVIFA表得PVIFA1684344由PVA
APVIFAi
得A
PVA
PVIFAi
5000115101万元4344PVA
A

所以每年应该还115101万元2由PVA
APVIFAi
得PVIFAi

则PVIFA16

500033331500
年金现值系数327433333685
查PVIFA表得PVIFA1653274PVIFA1663685利用插值法年数5
6由

533333274解得
514年6536853274
所以需要514年才能还清贷款
3答1计算两家公司的期望报酬率中原公司KK1P1K2P2K3P340×03020×0500×02022
f南方公司KK1P1K2P2K3P360×03020×05010×020262计算两家公司的标准离差中原公司的标准离差为
δ40222×03020222×0500222×020
南方公司的标准离差为
14
δ60262×03020262×05010262×020
3计算两家公司的标准离差率中原公司的标准离差率为V
2498
δ
K

14×1006422
南方公司的标准离差率为V4计算两家公司的投资报酬率中原公司的投资报酬率为
δ
K

2498×1009626
KRFbV105×64132南方公司的投资报酬率为KRFbV108×961768得到四种证券的必要报酬率为4答根据资本资产定价模型KRFβKmRFKA815×14817KB810×14814KC804×148104KD825×148235答1市场风险报酬率KmRF13582证券的必要报酬率为KRFβKmRF515×8173该投资计划的必要报酬率为KRFβKmRF508×81164由于该投资的期望报酬率11低于必要报酬率所以不应该进行投资得到4根据KRFβKmRF
β
KRF122509KmRF135
f6答债券的价值为PI×PVIFAi
F×PVIFi
1000×12×PVIFA1551000×PVIF158120×33521000×049789924元所以只有当债券的价格低于89924元时该债券才值得投资三案例题1答1FV6×11
7×52
×1854≈1260亿r