使之风险进一步加大。为了保护投资者，北美的证券管理机构将其列入高风险投资品种行列，严格限制普通投资者介入，如规定每个对冲基金的投资者应少于100人，最低投资额为100万美元等。
经过几十年的演变，对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵，HedgeFu
d的称谓亦徒有虚名。对冲基金已成为一种新的投资模式的代名词，即基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险，追求高收益的投资模式。
★KKR和黑石1976年5月1日，华尔街著名投资银行贝尔斯登的三名投资银行家克拉维斯He
ryKravis和罗伯茨（GeorgeRoberts）与他们的业务导师杰罗姆科尔伯格（JeromeKohlberg）合伙成立了一家专门从事杠杆收购业务的投资公司KKR（1987年分道扬镳），这是最早的私募股权投资公司。1万美元起家，从RJR（纳贝斯克公司）到Su
Gard，创造了一连串的经典案例。1985年，在一间小办公室中，史蒂芬施瓦茨曼Stephe
Schwarzma
和彼得皮特森PeterGPeterso
创办了黑石集团Blacksto
eGroup，当时只有两名员工以及账户上的40万美元。22年过后，中国国家外汇投资公司参股97的黑石已成为全球第二大私人股权投资基金，截至2007年5月1日，黑石管理的资产规模高达884亿美元。★诺奖得主领衔LTCM美国长期资本管理公司LTCM是世界著名四大对冲基金之一，拥有梦幻组合的两位分析师，他们就是因期权定价公式荣获1997年诺贝尔经济学奖桂冠的默顿RobertMerto
和斯科尔斯Myro
Scholes世界一流的电脑数学自动投资模型设计者。但LTCM最终输给了未来无法预知的小概率事件，在俄罗斯金融风暴中接近破产。辉煌期LTCM每年的投资回报率分别为：1994年285、1995年428、1996年408、1997年17。★DEShawCo公司1980年代初，DavidShaw一直是哥伦比亚大学的教授，直到后来他被华尔街摩根士丹利高薪聘请。1988年，他成立了自己的投资公司DEShawCo公司，他称之为“计算的对冲基金”。如今该公司管理着273亿美元的基金，利用严密跟踪的计算机算法监控国际市场上股票价格的波动。Shaw也是美国前总统克林顿的科学顾问。现在，它是美国第四大对冲基金。★总统俱乐部美国凯雷投资集团有“总统俱乐部”之称，美国前总统乔治布什曾出任凯雷亚洲顾问
f委员会主席，英国前首相约翰梅杰担任过凯雷欧洲分公司主席。凯雷目前管理着76个基金，共管理资金977亿美元。主要在亚洲、欧洲和北美用于公
司并购、房产以及创业投资等。据悉，自1987年成立以来，凯雷集r