中国银行股票投资价值分析
一、宏观经济环境分析
一个国家的股票市场是反映该国国民经济的晴雨表国民经济运行的任何变化都会在股票市场上得到相应的反映。国家宏观经济的发展必然与股票市场的变化存在一定的联系。任何上市公司的发展都会受到国家的宏观经济变化的影响中国银行作为国有银行其发展和变化必然会与国家宏观经济发展和变化息息相关。
纵观我国宏观经济局势十八届三中全会明确提出“稳中求进改革创新”是2014年经济工作的核心内容。当前中国经济潜在增长率下行要素禀赋情况发生变化经济领域呈现若干问题。十八届三中全会与中央经济会议针对中国经济发展阶段长期与短期特征、问题提出中长期改革方向与2014年宏观调控思路。政策取向将显著影响今年宏观经济走势与结构调整取向。根据国内外经济发展环境分析和2014年中国经济政策导向各方学者均认为2014年中国经济增速有望保持基本稳定状态。
针对宏观经济对我国股票市场的影响特别是对上市银行股票内在价值的影响以下笔者从经济增长、固定资产投资、居民收入和支出水平三个方面具体分析当下的宏观经济形势。
1经济增长进入2001年以后近十三年来我国GDP增长率总体呈现先上升后下降的趋势具体数据见下图41。其中2001年到2007年GDP增长率持续增长在2007年达到近十三年的最高水平142而后2008年由于受到金融危机的影响GDP增长率大幅度下降并且2009年持续下降仅在2010年略微上升至104。自2010年以后我国GDP的增长率再次持续下降2013年和2014年持平于77个百分点的GDP增长率创自1996年GDP同比增长76以来最低增速。而最新数据表明我国2014年第一季度的GDP增长率为74个百分点低于2013年度整体水平也低于2013年第一季度的77个百分点的经济增长。
可见从数据上显示现阶段我国经济增长已经面临较大压力经济增长速度逐渐放缓。我国宏观经济持续增长速度放缓势必会对银行业的发展造成一定的负面影响故笔者认为现阶段宏观经济增长对银行业发展的刺激作用相对影响程度会减弱。然而十八大提出的“稳中求进”经济政策相信政府的宏观调控会使我国的宏观经济增长保持相对稳定的状态2014年未来的经济形势应该会在平稳中相对提高经济增长速度。长期看来我国宏观经济增长对股票市场、特别是银行业的发展仍然具有稳定的刺激作用。
2固定资产投资
f2012年全年固定资产投资为364835亿元累积同比增长2062013年全年固定资产投资达到436528亿元累积同比增长196。根据最新数据r