实用标准文案
战略并购将成主流模式上市公司并购案例分析
并购案例的选择中国证监会于2002年10月8日发布了《上市公司收购管理办法》并从2002年12
月1日起施行。本文拟以新办法实施后即2002年12月1日至2003年8月31日发生的上市公司收购案例为研究对象力图在案例的统计分析中寻找具有共性的典型特征以及一些案例的个性化特点。
一般而言从目前发生的多数并购案例看若以股权发生转移的目的区分大致有两种类型一是出于产业整合的目的进行战略并购；二是以买壳收购为手段进行重大资产重组而后以再融资为目的的股权变动。本文分析的重点将结合控制权转移的途径侧重于从收购目的即战略并购和买壳收购入手。也就是说本文分析的第一层次以目的为主第二层次将途径及其他特征综合作分析。基于此我们统计出共有49例并购案例其中战略并购30例买壳并购19例。战略并购类案例控制权尽管通常发生了改变但是上市公司主营业务不会发生重大改变。收购人实施收购的目的主要有提高管理水平进行产业整合、投资进入新的产业、其他如反收购、利用上市公司作为产业资本运作的平台、MBO等。买壳收购类案例主要包含民营企业买壳上市和政府推动下的资产重组重组和收购方也是国有企业。上市公司主营业务、主要资产都会发生重大改变。上市公司收购案例的统计分析均来源于公开披露的信息。战略并购案例分析
一、并购对象的特征1、行业特征高度集中于制造业。按照中国证监会上市公司行业分类所有1200余家上市公司分别归属于22个行业大类中由于制造业公司数量庞大因此细分为10个子类别。在本文研究的30个战略并购案例分属于其中的12个行业行业覆盖率达到了55。占据前4位的行业集中了19个案例集中度达到了633接近三分之二。
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从统计结果看战略并购在高科技、金融、公用事业等市场普遍认为较为热门的行业出现的频率并不高。相反战略并购却大部分集中在一些传统制造行业如机械、医药、食品等。在8个制造业子行业中发生的案例共有25项占据了833的比例。由此可以认为战略并购对象的行业特征相当显著有超过80的案例集中于制造业。
如此鲜明的行业特征自然而然地让人联想到全球制造业基地向中国转移的大趋势。可以预见正在成为