第一．宏观点评
自2014年2季度，以房地产长周期拐点为标志，经济进入增速换
挡期。2015年则是下半场的关键期。预计GDP增速7，接近但未达到“新常态”，过剩产能出清加快：财税，国企，社保，土地等政策提速，新《预算法》实施：货币政策由定向宽松转向全面将准降息，财政政策更加积极；无风险利率下降，股债双牛，但债不如股。第二．策略大势研判2400点的实现标志着“新繁荣”的开始。无风险利率下降，增量资金入市与风险偏好上升将共同驱动2015年A股的普涨行情，改革是“新繁荣”中最大的风口，继续坚定看多。同时关注经济降速与放松政策，信用风险暴露与改革以及注册制，即改革与市场预期这三个博弈点。第三．策略行情比较2015年普涨行情下存在两类投资机会。第一，低估值，高分红，易并购的价值股将受益于风险利率下降带来的增量资金入市，推荐非银金融，交运与公共事业。第二，具有高风险特征的成长股将受益于法制社会完善带来的持续上升的风险偏好，推荐非银金融，生态环保，高端制造（核能，新材料和通用航空），文化教育，大健康（体育，医疗机器人，康复产业）和智能零组件。第四．策略主题策划强国时代，“新成长”的企业“护城河”更多地来自制度变
革，技术创新，品牌塑造。我们认为国企改革，高端装备制造崛起，民族消费品牌崛起等领域的发展是我过成为强国的标志，也将会成为2015年的最大的风口。推荐标的：北新建材（国企改革），飞亚达A（民族品牌）；受益：中核科技（核电）。第五．中小盘改革导致市场风险偏好上升，主题投资继续受追捧，2015年还将呈
现主题性牛市格局。可关注对周边经济带来巨大的辐射带动作用的迪士尼产业链以及经济转型（产业，经济结构转型）和制度创新（IPO改革）双重影响下的并购重组。另外可以考虑破发，大股东参与，储血式定增带来的投资机会。推荐标的：千红制药，太原刚玉第六．煤炭2015年行业基本面与博弈面将改善，煤炭价大跌周期基本结束，压制
煤炭股估值因素消除。行业作为传统高风险，高弹性板块，预期因无风险利率下降带来较大提升。2015年整体大概是先跌后涨，会出现较大级别反弹。推荐题材性标的：1国企改革：盘江股份，国投新集，充州煤业。2公司积极性运作：陕西煤业第七．电子2015年三个投资主线。第一，产品性能差异性下降导致市场对外观的关注提升，金属外壳，氧化浩陶瓷以及减反辐射镀膜三个子行业有望因此受益。第二，行业自动化加快，智能汽车上市都r