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中国股市影响因素趋势分析
作者：李鹏来源：《时代金融》2014年第23期
【摘要】截至2013年底，中国沪深两地上市公司总数达到2489家，总市值23万亿，流通市值接近20万亿，股票有效账户数达到132亿。随着中国股市的发展壮大，中国股市正从不规范和政府主导模式逐渐向规范化、市场化方向迈进，股市的影响因素也由偏重政策影响向市场因素影响的方向转变。本文将以独特视角从中国股市诞生开始对影响股市的因素进行分析，总结归纳影响股市因素的变化趋势，以供广大股市投资者和决策者借鉴。
【关键词】股市股价指数影响因素趋势
一、中国股市发展概述
中国股市已走过24年历程，股市发展早期由于市场和投资者的不成熟，行政干预因素主导，股价指数经常暴涨暴跌，投资者主要以短期投资为主，随着行政干预的减少和市场职能的逐渐建立，以及投资者的不断成熟，股市体现出规范化的发展趋势，并逐渐显现出宏观经济晴雨表功能。但是中国股市发展历程相比西方股市上百年历史还有很长的路要走，股市的制度建设和投资环境以及社会环境都需要不断完善。
二、影响股市的因素
根据经济学原理，商品的价格由其内在价值决定，并受商品的供求关系影响，股票作为一种特殊的商品，其价格也应由其内在价值决定，并直接受股票的供求关系影响，而影响股票价格的其他因素都是通过作用于股票供求关系而影响股票价格的，这些因素包括宏观经济及政策因素、政策及制度因素、市场因素、心理因素等1。
三、股市影响因素趋势分析
（一）第一阶段（股市成立至1994年）
在这段时期，股价指数剧烈波动，股市上涨主要与政策干预有直接关系。股市下跌主要受股市扩容和宏观经济政策的影响。
沪市成立后直到1991年底股价指数才达到292点，1992年春天邓小平南巡讲话，具体肯定了股票交易所在市场经济中的作用，5月21日沪市取消涨停板限制，在政策因素推动下，沪指于5月26日上涨至第一个高点1429点，不到半年时间涨幅高达389。随后沪市开始扩
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容，新发上市21家，造成巨大资金及心理压力，沪指于11月16日跌至386点，跌幅高达73。
1993年沪指以773点开盘，新华社随后发表了《关于股市的通信》，表明了股市坚决要试的态度，政策信号的出现推动沪指上涨，2月16日涨至新高1559点，不到两个月时间涨幅高达102。随后受到货币政策从紧和股市扩容的影响，沪指一路下滑，于12月20日跌至750点，跌幅高达52。
1994年沪市新发上市6r