固定成本同向。系数计算：DOLEBITFEBITEBIT：息税前利润F：固定成本分子边际贡献收入变动成本4、财务杠杆概念：由于固定财务费用和优先股股利的存在，使净资产收益率（或每股盈余）的变动率大于息税前利润变动率的现象。DFLEBITEBITII：债务利息EBITID1TD：优先股股息T：所得税税率影响因素：普通股不影响财务杠杆。DFL与市场利率、优先股股息同向，与息税前利润反向。5、经营风险：产品市场需求的变动、产品价格变动、产品单位变动成本变动、固定成本在全部经营成本中的比重。财务风险：债务资本的供求关系、市场利率的变化、企业的获利能力。6、负债在资本结构中的作用：适度利用负债有利于降低资本成本；合理利用负债有利于实现财务杠杆收益，提升权益资本报酬率；过度负债可能引发财务风险。7、融资结构对投资者报酬率的影响：计算分析。由于企业融资的财务杆杠作用，企业调整负债融资比率将对投资者的收益回报以及风险
f水平产生直接影响。当企业总资产报酬率大于利率时，提高负债比率有利于提高投资者的报酬率；而当企业总资产报酬率小于利率时，降低负债利用水平将会提高投资者报酬率。权益资本净利率【ROIDSROII】1TROI：总资产投资报酬率DS：产权比率D：负债资本S：权益资本I：利率8、每股盈余【计算】9、资本结构理论：净收入理论：债务资本是100时为企业最优资本结构，企业价值取决于负债比率净营业收入理论：企业资本成本是固定不变的，企业资本结构与企业加权资本成本以及企业价值无关，不存在最优资本结构问题。（负债无关理论）传统理论：企业在一定限度内的债务利用是合理和必要的，企业通过财务杠杆的运用，有利于降低企业加权资本成本，增加企业价值。利润分配1、股利理论：股利无关论和股利相关论。股利无关论（MM理论）：股利政策对企业的股票价格或资金成本没有任何影响，即股利政策与公司价值无关。股利相关论：企业股利政策的选择与企业价值或股东财富具有一定的相关性。在手指鸟理论：投资者对股利收益和资本利得具有不同的偏好，股利收入比股票价格上涨产生的资本利得更可靠。为此，投资者更愿意购买派发高股利的股票。信息效应理论：支付股利是在向投资者传递企业的某种信息。稳定和增长的股利会向投资者传递未来收益良好的信号。假设排除理论：股利无关理论的假设是不存在的故而站不住脚，反过来证明股利相关。3、影响股利政策的因素：法律因素、企业内部因素、股东因素、债务约束因素r