2015年商业保理行业分析报告
2015年10月
f目录
一、商业保理：国内增速最快的金融子板块5
1、全球保理：过往20年复合增速1152、商业保理与银行保理：系出同门，各有所长7
二、相比成熟市场，商业保理在中国更具发展空间9
1、欧洲市场：银行保理垄断市场9
（1）融资结构偏重间接融资，商业银行占据金融市场主导地位10（2）市场化充分，竞争成就“全能银行”10（3）征信体系相对完善，银行风控较为成熟11
2、中国市场：商业保理更具发展空间11
三、商业保理在中国：爆发就在当下15
1、中国的商业保理发展之路152、青出于蓝而胜于蓝：爆发就在当下16
四、按图索骥，三大沃土出保理21
1、保理做大的四大标准21
（1）产业空间：决定潜在市场规模21（2）资金渠道22（3）上下游关系23（4）核心企业控制力23
2、三大沃土孕育保理业务24
（1）大宗商品：商业保理的排头兵24（2）行业或区域龙头：变现长期深耕价值26（3）电商平台：大数据风控优势突出，独具创造增量需求能力27
五、重点企业：须扎根弱周期、强现金流行业28
1、禾嘉股份：西南煤炭供应链龙头282、瑞茂通：大宗商品保理先行者r