资方案可供选择：全部发行普通股。增发5万股，每股面值80元；全部筹措长期债务，利率为10，利息为40万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33。要求：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，并确定企业的筹资方案。
f解：（1）∵
EBIT20133EBIT2040133＝1510
14060133＝536万元105
∴EBIT＝140万元（2）无差别点的每股收益＝
由于追加筹资后预计息税前利润160万元140万元，所以，采用负债筹资比较有利。作业31A公司是一个家钢铁企业，拟进入前景良好的汽车制造业。现找到一个投资项目，是利用B公司的公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续5年。财会部门估计每年的付现成本为760万元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限5年，净残值为50万元。营销部门估计个娘销售量均为40000件，B公司可以接受250元、件的价格。声场部门不急需要250万元的净营运资本投资。假设所得税率为40。估计项目相关现金流量。解：项目计算期156每年折旧额（75050）5140万元初始现金流量NCFO750NCF1250运营期间现金流量NCF25（4250760）（140）14040200NCF620025050500万元2、海洋公司拟购进一套新设备来替换一套尚可使用6年的旧设备，预计购买新设备的投资为400000元，没有建设期，可使用6年。期满时净残值估计有10000元。变卖旧设备的净收入160000元，若继续使用旧设备，期满时净残值也是10000元。使用新设备可使公司每年的营业收入从200000元增加到300000元，付现经营成本从80000元增加到100000元。新旧设备均采用直线法折旧。该公司所得税税率为30。要求计算该方案各年的差额净现金流量。方法一解2：折旧增加额＝（400000160000）6＝40000△NCF0＝（400000160000）＝240000△NCF15＝30000020000010000080000400001304000068000方法二解2假设旧设备的价值为220000元△初始投资400000160000240000元△折旧4000001000022000010000630000△每年收入300000200000100000元△每年付现成本1000008000020000元△残值收入10000100000△每年营业净现金流量NCF16每年营业收入（1T）每年付现成本（1T）折旧T10000013020000130300003065000元3、海天公司拟建一套流水生产线，需5年才能建成，预计每年年末投资454000元。该生产线建成投产后可用10年，按直线法折旧，期末无残值。投产后预计每年可获得税后利润180000元。试分别用净现值法、内部收益率法和现值r