弃权，损失1200。
当即期外汇价格大于14800而小于14838时，行使期权有损失，但损失小于1200；
当即期外汇价格大于14838时，行使期权有收益，无损失。
当考虑期权费的利息成本时，其总成本为：
1200Χ（18×312）1224
盈亏平衡点价格

3125001481224312500
1483（9）
4、英国出口商买进看涨期权合约，协定价格15期权费098；卖出看跌期权合约，
协定价格14期权费1028。
（1）如果即期市场价格高于15，看涨期权有价，履行合约，支付3000000买进
2000000；
看跌期权无价，买方将不履行合约，英国出口商有收益，收益期权费。
（2）如果即期市场价格小于14：
看涨期权无价，不履行合约，出口商有损失，损坏期权费。
看涨期权有价，买方将履行合约，英国出口商只能以14协议价买进英镑。
第四章二
2if美7，id瑞士？
f0s0s0

idif1i
4
id瑞士1128
f3、1根据费雪效应，id4pd1pf3if
1411

1if13
if
6
2根据利率平价定律
f01id
s01if
f0

11
46

6250

6132
4、花旗银行123，曼哈顿银行108，A120，f0125
花旗银行：
ASTA
100
1212312
100

25
曼哈顿银行
1210812
100
10
花旗准确率高。花旗
A
ST
12
123
曼哈顿
FO125
ST
A
FO
108
12
125
花旗银行的预测结果St、Fo均在A的同一侧，结论可导致正确决策，可以采纳。
曼哈顿银行的预测结果St、Fo在A的两侧，结论可导致决策失误，不可采纳。
第六章（二）
1、根据资料，我们可以通过计算各种货币的贷款成本做出决策。
（1）如果选择英镑贷款，即期汇率为Y，则一年后汇率为Y（14）；
融入1000万美元，需要：10000000Y
一年后利息成本10000000Y×（112）
折算成美元：
10000000Y×（112）Y（14）10000000×（112）（14）10752000贷款成本10752000100000007520002同理，日元贷款10000000×16×1210388000贷款成本388000欧元贷款成本80000美元贷款成本800000
f2、（1）美元贷款与日元贷款平衡点利率：日元贷款jp58000000×3jp1740000
美元贷款580万日元按即期汇率116，需要500000美元年利息500000Χ210000换算成日元10000Y500000（Y116）510000Y58000000
Y117142日元贷款成本jp58000000×3jp1740000
美元贷款成本如下：
汇率
贷款利息本金
汇率变化本金损失净损失概率
112
1120000500000
4
2000000800000
10
116
1160000500000
0
0
1160000
40
120
1200000500000
4
20000003200000
30
122
1220000500000
6
30000004220000
20
美元贷款成本（800r