对日本债务的分析
一、日本国债的现状（一）指标：从国债绝对规模指标、债务负担率指标来反映日本国债的现状。1国债绝对规模指标：日本的国债规模从2004年的496663500亿万日元开始逐年稳步扩大其中2007年到2010年期间扩大趋势比较缓慢而2004年到2007年和2010年至今扩大趋势较快。日本财务省数据显示2004年的国债总额为496663500万亿日元2013年为780779600万亿日元在短短十年内国债规模的扩大接近两倍。而日本财务省公布2014和2015年国债预算分别为822722200万亿日元和854814900万亿日元可见日本要继续扩大国债规模。在日本经济复苏缓慢的情况下这无疑为日本埋下了危机的种子。
2债务负担率指标同为发达国家的美国、德国等国家其债务负担率均低于130而日本在2004年已经达到16630。根据国际经验发达国家的债务累计额最多不超过当年GDP的45为公认的最高警戒线。很显然从债务负担率指标来看日本的债务规模是非常不合理的。
（二）日本债务的特征1日本国债多为内债从图中可以看出日本的债务中95是由日本国内的政府机构、银行和个人持有的仅5是由非居民持有的由此可见，日本的债务多为内债。日本政府是否能按时偿还债务，不会直接影响到国际金融市场的运行，也不会引起区域性或者国际金融体系的动荡。即使日本债务规模非常大，日本的债务市场仍可以维持在较稳定的状态下运行。
f2国债利率低日本量化宽松政策一公布便立即引发市场的明显反响。本来市场预期央行今后每月承购的长期国债为45万亿日元没想到居然是7万亿日元。这一额度使国债成为2013年4月4日当天东京债券市场上的抢手货由此导致国债价格攀升而利率明显走低一度下降至0425。这一利率水平同时也刷新了2003年6月11日创下的0430的纪录。从全球债券市场的利率水平来看德国10期国债为18美国为12日本则早在1998年就跌破了10大关而此前全球国债利率的最低纪录是意大利在17世纪上半叶保持的1125。国债的低利率无疑降低了日本筹集资金的成本，而日本国债多为内债，给日本国债规模扩大提供了非常坚实的基础。（三）日本金融的特征1日本家庭高储蓄率日本的家庭储蓄率一直维持在较高水平支持日本政府的债务融资。1980年以前，日本的家庭储蓄率一直维持在20左右的高位之后虽逐年下降但到1992年仍在131。同时日本积累的家庭资产大部分以存款、国债等安全资产的形式存在风险性金融资产所占的比例较小。20世纪90年代初泡沫破裂日本国民持有风险性资产r