证证券交易所开始营业为标志，在短短二十多年内已经得到了迅速的发展。股票本身没有价值，但它投资和投机的对象，可以当作商品出卖，因此同商品一样，股票也有自己的市场行情和市场价格。股票有理论价格和市场价格之分。股票代表的是持有者的股东权，这种股东权的直接经济利益，表现为股息、红利收入。股票的理论价格，就是为获得这种股息、红利收入的请求权而付出的代价，是股息资本化的表现。而股票的市场价格，则是指股票在股票市场上买卖的价格。股票市场可分为发行市场和流通市场，因而，股票的市场价格也就有发行价格和流通价格的区分。股票在流通市场上的价格，才是完全意义上的股票的市场价格，一般称为股票市价或股票行市。股票市价表现为开盘价、收盘价、最高价、最低价等形式。笔者研究中提到的股票价格，即指股票在流通市场上的价格。二、我国股票价格波动的特点不同国家的社会经济背景存在很大的差异，不同国家的股票市场以及同一国家股票市场在不同时期所处的社会经济环境有自身的特殊性，因此不同市场的股票价格波动具有不同的特点。在中国股票市场上，股票价格波动主要呈现以下特点。（一）股价波动幅度较大从股价指数来看，当日股指升跌点表现为100以上时，市场上就呈现为剧烈的震荡行情。1998年8月17日中国股市出现了一次大震动，深证成分指数一日暴跌了220点。从长期波动来看，1991年～2008年间，上证指数最低时为1991年1月的9579点，最高为2007年10月的612404点，其中仅仅用了7个月的时间就从2007年3月15日的2723点冲到最高点6124点。由此可见，中国股市在很短的时间内，出现了很大的波动幅度，这在其他股票市场上是没有出现过的。（二）股价指数与成交量波动存在高度的正相关性成交量是衡量中国股市波动状况的系列指标之一，纵观深沪股市，每次股指波峰几乎都是成交量的波峰，每次股指波谷都是成交量波谷。由此可以看出，中国股市在市场上表现为成交量随股市上涨而逐步增加，随股市下跌而逐渐减少。一般情况下，世界主要成熟市场的成交量较为稳定，由于市场规模变化不大，股票价格指数基本上可以反映一个市场的总体变化状况。而中国股市除了以股价指数来衡量市场变动状况之外，还使用了一系列的辅助指标，如换手率、市盈率等。（三）股价受政策影响剧烈在我国股票市场上，除在股票市场的发展初期带有一定的民间自发性外，整个发展过程都是在政府引导和推动下成长起来的。中国股市所经历的特大级别的波动r