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存款基准利率和法定存款准备金率对CPI的影响分析
作者：赵丹隆来源：《现代经济信息》2018年第04期
摘要：为了探究货币政策工具对居民生活质量的影响程度，本文主要研究存款基准利率和法定存款准备金率这两大货币政策工具对居民消费价格指数的影响。采用2006年1月～2014年12月的三个变量的月度数据，使用VAR模型对数据进行分析。通过分析发现，居民消费价格指数和存款基准利率互为格兰杰原因，存款准备金率是存款基准利率的单向格兰杰原因。从协整检验结果来看，存款基准利率与居民消费价格指数成正比关系，而存款准备金率与居民消费价格指数是成反比关系。根据方差分解分析和脉冲响应函数分析的结果可知，存款准备金率和存款基准利率对居民消费价格指数的变化都有一定程度的作用，但是存款基准利率对居民消费价格指数的影响大小相对于存款准备金率的作用要大。关键词：存款基准利率；存款准备金率；居民消费价格指数；VAR模型中图分类号：F8220文献识别码：A文章编号：1001828X（2018）004004一、引言2014年，我国经济面临着经济下行的压力以及低通胀的趋势，针对这一形势，我国政府和央行采取了一系列的措施，不断创新宏观调控思路和方式，丰富政策工具，优化政策组合，瞄准经济运行中的突出问题，用调结构的方式适时适度预调微调。在2014年7月，我国央行首创一项货币政策工具抵押补充贷款（PSL），以期借PSL的利率水平来引导中期政策利率，以实现央行在短期利率控制之外，对中长期利率水平的引导和掌控；11月22日，为拯救实体经济，央行下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，这是时隔28个月来央行的首次降息；11月30日，为了更好的保护老百姓的利益，国务院宣布即将推出存款保险制度，这些举措在对我国的经济运行产生了一定的积极作用。近几年来，我国一直都是实施稳健的货币政策，同时，为了更好的对经济运行变化进行微调，央行更是对货币政策工具进行了创新，短期流动性调节工具、中期借贷便利以及抵押补充贷款等，配合着传统的货币政策工具调控着我国整体经济。但是货币政策工具的使用力度，会从多方面影响我国经济的运行状况，从而影响居民的生活质量。在国内，有很多学者对于货币政策工具的使用对居民生活质量的影响进行了研究，并且大部分学者将通货膨胀程度作为分析居民生活质量的指标。在对整体货币政策工具对通货膨胀的影响研究中，周浩（2012）研究了不同货币政策工具对通胀预期的影响r