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关于中国私募基金发展的思考
作者：潘照安来源：《消费导刊理论版》2007年第06期
摘要因其操纵股价和坐庄，私募基金过去一直被称为灰色资金，另一方面，监管部门对私募基金的认识和了解有限，始终未给予足够的关注。随着中国证券市场的不断完善，私募基金迅速得以认可，得到快速发展。相对于国外，我国私募基金的发展空间依然很大。
一、关于私募基金
所谓私募基金，是指通过非公开方式，面向少数机构投资者募集资金而设立的基金。由于私募基金的销售和赎回都是通过基金管理人与投资者私下协商来进行的，因此它又被称为向特定对象募集的基金。
私募基金的特点：与封闭基金、开放式基金等公募基金相比，私募基金具有十分鲜明的特点，也正是这些特点使其具有公募基金无法比拟的优势。首先，私募基金通过非公开方式募集资金。私募基金则不得利用任何传播媒体做广告宣传。其次，在募集对象上，私募基金的对象只是少数特定的投资者，圈子虽小门槛却不低。如在美国，对冲基金对参与者有非常严格的规定：若以个人名义参加，最近两年个人年收入至少在20万美元以上；若以家庭名义参加，家庭近两年的收入至少在30万美元以上；若以机构名义参加，其净资产至少在100万美元以上，而且对参与人数也有相应的限制。可以说私募基金是富人的游戏。第三，私募基金信息披露要求要求低，加之政府监管也相应比较宽松，因此私募基金的投资更具隐蔽性，运作也更为灵活，相应获得高收益回报的机会也更大。此外，私募基金发起人、管理人必须以自有资金投入基金管理公司，基金运作的成功与否与他们的自身利益紧密相关。基金管理者一般要持有基金3％至5％的股份，一旦发生亏损，管理者拥有的股份将首先被用来支付参与者，这也在一定程度上较好地解决了公募基金与生俱来的经理人利益约束弱化、激励机制不够等弊端。
私募基金主要分为两大类：一是私募产业投资基金，二是私募证券投资基金。创投基金及私募股权基金是私募产业投资基金的主流。避险基金则是私募证券投资基金主流。私募基金的运作模式有两种。第一种是承诺保底，基金将保底资金交给出资人，相应的设定底线，如果跌破底线，自动终止操作，保底资金不退回。第二种，接收账号，如果跌破10％，客户可自动终止约定，对于赢利达10％以上部分按照约定的比例进行分成，此种都是针对熟悉的客户，还有就是大型企业单位。
f二、中国私募基金的现状分析
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