我国企业跨国并购现状、动因和对策研究
一、我国企业跨国并购的现状及动因（一）我国企业跨国并购的现状为了适应经济全球化潮流，纳入全球生产体系，充分利用国内国际两种资源，寻求更大的发展空间，在获得资源、开拓市场、获取技术、品牌建设等动机的驱使下，诸多中国企业通过跨国并购来实现自己的国际化战略，并购的频次、金额、范围等不断扩大，日益成为跨国并购中活跃的主角。1数量显著增加，规模逐步扩大。中国企业的海外并购近年来吸引了各界关注。2003年中国海外并购为36亿美元，从2003年到2007年五年间，投资增长了10倍，2007年并购规模达到中国GDP的08，2008年并购规模已达423亿美元。2交易分布地理特征明显。发生海外并购的中国企业大多处于全球化程度较高的行业，如汽车、制药、高科技、能源和基础材料；而房地产、消费品和零售行业则较少发生海外并购。在交易的地理分布上，总体上并购交易集中在亚洲，但由于中国自身矿产和能源资源供应有限，对金属、石油、天然气等自然资源收购则是在全世界范围内开展的。一些行业的领先企业已开始更积极寻求增长和全球发展，并购交易趋向于涉及全球多个地区和多个行业。3业绩表现喜忧参半。中国企业近年完成的海外并购交易在业绩表现上不如西方企业。按照价值创造标准，以交易宣布前后的股价变动即交易增加值和成交价格过高的比例来衡量，中国企业的海外并购业绩低于市场平均水平。如2007年11月，中国平安已累计向富通集团投资人民币2387亿元，由于该集团股价大幅下挫，进而连累中国平安这笔投资的价值缩水了逾95。2008年末，由美国次贷危机引发的金融风暴席卷全球主要经济体，危机已经扩散至实体经济，其中汽车业已成为受影响最大的行业之一。美国三大汽车公司销售大幅下滑，无一幸免地陷入了困境，就连一向凯歌高奏的丰田汽车也遇到了巨大挑战，对未来发展表示出了前所未有的谨慎，国际市场资产价格短短数月已经出现大幅缩水。这一切似乎都让羽翼渐丰的中国汽车企业充满了完成惊天交易的遐想和憧憬，而同时过去遭受挫折的经历却似乎又令其举步不前。吉利成功收购了澳大利亚自动变速器公司（DSI），强化了吉利公司自动变速器的研发与生产能力，为吉利的进一步发展提供了牢固的技术支撑，这对于公司未来自主创新划上了一个新台阶。4并购主体结构多元化。从并购行业来看，以金融、能源行业为主，以IT、机械行业为辅。从并购金额来r