口也就越大。）
20、某家银行的利率敏感性资产平均持续期为5年，利率敏感性负债平均持续期为4年，利率敏感性资产现值为1500亿，利率敏感性负债现值为3000亿，求持续期缺口是多少年？在这样的缺口下，其未来利润下降的风险，是表现在利率上升时，还是表现在利率下降时？
解：将几个变量值分别代入下列持续期缺口公式即可得到持续期缺口：
DA

DL

PLPA
即，5—4X30001500—3（年）
该银行处于持续期负缺口，那么将面临利率下降、证券市场价值上升的风险。（如果经济主
体处于持续期正缺口，那么将面临利率上升、证券市场下降的风险。所以，持续期缺口绝对
值越大，利率风险敞口也就越大。）
21．假设伦敦国际金融期货期权交易所的6个月期英镑合约交易单位为500000英镑。一家公司的财务经
f理以5的利率借了100万英镑，期限为6个月。6个月后，贷款将会展期，这位财务经理担心那时利率会上升，所以决定卖出6个月的伦敦国际金融期货期权交易所的短期英镑期货，以对冲利率风险。请问：他需要卖出多少份合约？解：需要的合约份数10000005000002（份）22．某公司获得一笔浮动利率贷款，金额为1000万美元，每季度支付一次利息，利率为3个月LIBOR。公司担心在今后2年内市场利率水平会上升，于是购买了一项利率上限，有效期2年，执行价格为5，参考利率为3个月LIBOR，期权费率为1，公司支付的期权费用金额为10万美元。每年以360天计算，每季度以90天计算。（1）若第一个付息日到来是，LIBOR为55，该公司获得的交割金额为多少？（2）若第一个付息日到来时，LIBOR是4，该公司的融资成本是百分之多少？解：（1）交割金额1000000（555）9036012500（美元）（2）在2年的有效期内，共有8个付息期，每一个付息期公司应分摊的期权费12500（1000008）美元，第一个付息日到来时，LIBOR是4，低于5的执行价格，那么，该公司不能获得交割的资金，但它只按4的市场利率付息，支付利息额为100000（10000000490360）美元，再加上12500美元的期权费，实际的融资成本为（10000012500）100000003609045
23、假设一个国家当年未清偿外债余额为10亿美元，当年国民生产总值为120亿美元，当年商品服务出口总额为85亿美元，当年外债还本付息总额25亿美元。试计算该国的负债率、债务率、偿债率。它们各自是否超过了国际警戒标准？（P157页）解：负债率（当年末清偿外债余额当年国民生产总值）X100（10120）X100833债务率（当年末清偿外债余额当年商品服务出口总额）X100r