审计专业相关知识精讲班第13讲讲义
投资风险报酬
一单项投资风险报酬单项投资是指只对一项证券资产或项目所进行的投资单项投资的风险及其报酬率的衡量主要运用概率的方法计算步骤1计算期望报酬率
2计算标准离差公式教材结论在期望值相同时标准离差越大风险越大3计算标准离差率V标准离差期望值期望值不同时标准离差率越大风险越大【例题】甲乙两个方案甲方案期望值10万标准离差是10万乙方案期望值100万标准离差是15万这时如果根据标准离差来对比那么可以明显的看出乙方案的标准离差要大于甲方案但二者的期望值不一样所以这时候需要进一步计算标准离差率并以此来判断方案选择【2005年试题】某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资有甲乙两个方案可供选择已知甲方案净现值的期望值为l000万元标准离差为300万元乙方案净现值的期望值为1200万元标准离差为330万元下列结论中正确的是A甲方案优于乙方案B甲方案的风险大于乙方案C甲方案的风险小于乙方案D无法评价甲乙方案风险的大小【答案】C【解析】标准差越大相应的风险越大因此答案C正确由于3001000小于3301200因此乙方案优于甲方案4风险报酬率1风险和投资人要求的必要报酬率之间的关系投资报酬率无风险报酬率风险报酬率其中风险报酬率风险报酬系数×标准离差率0结论风险越大风险报酬率也越高投资人要求的必要报酬率也越高2风险报酬系数β的确定方法高低点法
二组合投资组合投资风险报酬组合投资投资组合的总风险分为可分散风险和不可分散风险两种类型①可分散风险可分散风险是指某些因素引起证券市场上特定证券报酬波动的可能性投资组合中各证券之间的风险相关程度可以用相关系这个指标来反映相关系数的取值范围为大于等于1小于等于1相关系数等于1时各证券正相关则不能抵消风险相关系数等于1时各证券负相关当等额投资时可分散风险可以抵消相关系数越小风险分散效果越好【2004年试题】下列关于两项投资A和B构成组合投资的相关系数YAB的说法正确的有两项投资
fA1YABlBYABl说明A和B完全正相关CYAB1说明A和B完全负相关DYAB0说明A和B不相关E0YABl说明A和B正相关【答案】BCDE【解析】YAB的取值范围为大于等于1小于等于1所以A选项错误不可分散风险是指某些因素引起证券市场上所有证券报酬波动的可能性②不可分散风险不可分散风险不可分散风险通常用贝塔系数贝塔系数来测定r