生的投资组合预期收益率。解：股票投资组合的β系数为08×1315×23126662008年股票投资收益率为51266×8588总投资收益率为5×02588×075785案例题为迎接2008年奥运会，小张决定加强锻炼，争取为奥运会多做服务工作，因此他决定锻炼身体。小张去了一个健身馆，健身馆的负责人告诉他，如果要成为健身馆的会员，可以在5年时间内免费享受各种锻炼设施，但需一次交纳会费15000元。此外，小张也可以每年年初交纳4000元，享受会员待遇。如果小张想在这5年内在健身馆锻炼，应该采用哪种方式更合适呢（假定银行存款年利率为5）解：每年年初交纳会费的现值40004000×PVIFA（5，4）18180因为每年交纳会费的现值大于一次交纳费用，因此应一次交纳。
第四章答案
1．某公司2006年年初发行债券，票面利率5，期限3年，每年付利息一次，到期一次还本，票面价值100元。张先生以99元每份的价格购买该公司债券，张先生期望投资收益率为6，试回答以下问题：
（1）按张先生年收益率6来估计，该债券的价值是多少？（2）如果张先生按99元份的价格购买，债券实际收益率是多少？
解：（1）债券价值100×PVIF（6，3）5×PVIFA（6，3）97265元2利用插值法，得到实际利率537
2．某公司股票最近一次支付股利每股02元，未来预计该公司股票每股股利按5比例增长。投资者李先生要求的投资收益率为11，并按每股4元的价格购买该公司股票。试回答如下问题：
（1）该公司股票按每年11的预期收益率估计价值是多少？（2）李先生按每股4元投资该股票的实际收益率是多少？
解：（1）V02×1511535元2402×15K5K1025
3．某公司发行认股权证，每份权证可按95元股的价格购买该公司股票2张。目前该公司股票市场价格为108元，试计算该公司认股权证的理论价值。
2
f解：权证价格为（10895）×226元案例题运用市盈率法，三九公司股票价值为051×50412571元股
第五章答案
1．华天公司2009年有关资料如下：速动比率为2，长期负债是短期投资的4倍；应收账款4000元，是
速动资产的50，流动资产的25，同固定资产净值相等。股东权益总额等于营运资金，实收资本是未分配
利润2倍。要求：编制2009年末资产负债表。
解：资产负债表数据如下：资产货币资金短期投资应收账款存货固定资产净值合计
金额3000100040008000400020000
负债与所有者权益应付账款长期负债实收资本未分配利润
合计
金额13000400020001000
20000
2．某公司的流动资产为2000000元，流动负债为500000元。r