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基于创造价值增长率的财务战略选择
一影响价值创造的主要因素1企业的市场增加值如何计量价值创造计量企业价值变动的指标是企业的市场增加值，即特定时点的企业资本的市场价值与占用资本的差额，简称“市场增加值”。
●企业资本市场价值权益资本和负债资本的市价。●占有资本指同一时点估计的企业占用的资本数额包括权益资本和债务资本。它可以根据财务报表数据经过调整来获得。这种调整主要是修正会计准则对经济收入和经济成本的扭曲。调整的主要项目包括坏账准备、商誉摊销、研究与发展费用等。【注意】企业的市场价值最大化并不意味着价值创造。企业的市场价值即企业资本市场价值企业市场增加值企业占用资本。股东或债权人投入更多资本企业占用资本增加，即使没有创造价值企业市场增加值0，企业的总的资本市场价值即企业资本市场价值也会变得更大。2权益增加值与债务增加值企业市场增加值权益市场价值债务市场价值占用权益资本占用债务资本权益市场价值占用权益资本债务市场价值占用债务资本权益增加值债务增加值【说明】债务增加值是由于利率变化引起的。如果利率水平不变，举借新的债务使占用债务资本和债务市场价值等量增加，债务增加值为零。在这种情况下，企业市场增加值股东权益市场增加值，企业市场增加值最大化等于权益市场增加值最大化。如果利率发生变化，由于其为企业不可控因素，所以在考核管理者业绩时应扣除。因此，增加企业价值就等于增加股东价值。
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准确的财务目标定位：股东财富最大化，即股东权益的市场增加值最大化。不同于以下三个概念：
3影响企业市场增加值的因素假设企业也是一项资产，可以产生未来的现金流量，未来现金流量永远以固定的增长率增长，则企业的价值可以用永续固定增长率模型估计：
公式2其中：现金流量息税前利润×1税率折旧营运资本增加资本支出税后经营利润营运资本增加资本支出折旧税后经营利润投资资本增加公式3假设企业价值等于企业的市场价值：企业市场增加值资本市场价值投资资本公式1将公式2和公式3代入公式1由于增长率是固定的：●投资资本增加投资资本增长率●税后经营利润投资资本投资资本回报率
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