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我国实行通货膨胀目标制的可行性分析
作者：程玉伟来源：《经济研究导刊》2012年第29期
摘要：通货膨胀目标制是基于对通货膨胀做出相对精确的预测并以稳定价格为首要目标的货币政策框架。目前国际上实现通货膨胀目标制的国家都取得了巨大的成功。考察我国的中央银行、经济和金融体系等实施通货膨胀目标制的前提条件，可以发现我国目前已经具备了一些条件，应该加速金融创新，渐进地向通货膨胀目标制政策框架转变。
关键词：中央银行；货币政策；通货膨胀目标制
中图分类号：F8225文献标志码：A文章编号：1673291X（2012）29009903
由于通货膨胀和名义货币增长之间较弱的关系，现在大多数中央银行通常集中考虑通货膨胀目标而不是名义货币增长目标，即采用的是通货膨胀目标制。通货膨胀目标制是20世纪90年代开始实施的一种新型的货币政策框架，该框架以保持低的和稳定的通货膨胀为目标。新西兰于1990年设立了通胀为02的目标范围，后来扩大到03，首先正式采用通货膨胀目标制。此后，其他一些形式的通胀目标制被加拿大、英国、瑞典、以色列、智利、巴西、波兰和匈牙利等国家所接受。经验表明，通货膨胀目标制在实践中产生了良好的效果。作为发展中国家的中国，在目前的经济和制度条件下通货膨胀目标制作为货币政策的转型方向选择是否可取？本文拟通过考察通货膨胀目标制实施条件，对通货膨胀目标制在中国的可行性进行分析。
一、通货膨胀目标制框架的内涵
（一）通货膨胀目标制的含义
通货膨胀目标制是在实践中通过试错产生并得以发展的，迄今为止，学界对通货膨胀目标制并没有一个统一的定义，争论的焦点多集中在“框架性定义”和“规则性定义”之间。
Berma
ke（1999）从描述性的角度解释了通货膨胀目标制：“通货膨胀目标制是一个货币政策框架，它的主要特点是公开宣布一个或者多个时限内的官方通货膨胀数值目标，同时承认稳定的低通货膨胀是货币政策的首要长期目标。”即通货膨胀目标制是一种货币政策框架，而不仅仅是一种政策目标，而且这种政策框架具有一定的前瞻性，在这种货币政策框架内中央银行不是盯住某种中介目标，而是基于对于未来一段时间的通货膨胀的预测来实现价格的稳定。
Mishki
（2000）认为，通货膨胀目标制并不是一种货币政策规则，而是一种新的货币政策策略。它包括五个方面：（1）向公众公布中长期的通货膨胀数值目标；（2）以制度的形式承诺将价格稳定作为货币政策的首要目标，并努力实现该目标；（r