练习题参考答案
第二章
技能题规则复习1（1）指标项目AB
K
105115
σ5221387
V04971206
由计算结果可知，B项目的风险大于A项目。（2）A项目盈利的可能性为9778。2（1）EA925（2）σAB0002153（3）σP6683EB47σA965σB224
操作练习1．（1）投资组合ABCDEFGHI投资结构（WA，WB）01025075050507502510125025150517507521E（Rp）455785101151314516σp01252537556257587510
（2）根据计算结果作图（略）。2．（1）ERP7152∵85＞7152，∴该投资可行。（2）作出资本市场线（略）。
f3．1方案ABCD2方案ABCD1012508609652β16101750542088RE1610167143σ200049000082810004621σ007000910068V0437500544904755
E
1610167143
评价市场组合无风险不可行可行
第三章技能题规则复习1．（1）净现值项目A利率10252438元760元1942元760元1364元600元BC
（2）IRRA3416
IRRB3798
IRRC40
（3）当利率为10时，A项目最有利
2项目甲指标净现值（元）内含报酬率获利指数会计收益率回收期（年）306625571306633158363112321063113171415742499115742508乙丙
3E2000元d44307元∵NPV＞0，∴该项目可行。
Q01K15
NPV204元
f操作练习1．∵NPV2905万元＞0，∴该项目可行。2．（1）年净现金流量220000元净现值220000×（PA，12，10）－1000000243049（元）
（2）敏感系数（设变动率为15）因销售量固定成本单价单位变动成本素敏感系数41853185111596974
（3）编制敏感分析表（变动百分比为20、15、10、10、15、20）3．
销售量期望值3200×0253000×0552500×02
2950台
指
标
不考虑税收因素200012002627
考虑税收因素20008062935
账面临界点（台）现金临界点（台）财务临界点（台）
从计算结果来看，该项目存在较大风险。4．（1）年折旧额（6000－1000）35000（元）第一年税后利润20000（10000－5000－5000）×（1－40）20000（元）第二年税后利润23000（元）第三年税后利润22400（元）（2）第一年税后现金流量（20000－20000）50005000（元）第二年税后现金流量8000（元）
f第三年税后现金流量8400（元）以12为贴现率计算净现值：82122（元）∵NPV0，表明IRR12∴方案可行。
5．（1）净现值每年现金流入现值残值现值清理净损失减税现值－原始投资3000×1103000×110NPV4500×133×33×06833000×317300×068355r