2012年下半年宏观经济形势分析
2012年已过去接近半年，上半年14月份中国的经济数据已经一一出炉。那么，在这一个个数字中我们可以解读到什么？又能从中窥测到下半年的宏观经济的哪些状况呢？下面，我们小组将从投资，出口，消费这三个方面入手，对下半年中国的宏观经济做出预测分析。一、投资。当前世界经济缓慢复苏，国内形势不容乐观。2012年的宏观政策导向是：稳增长、调结构、控物价。因此在当前国家货币政策趋稳，财政政策从紧的指导方针下，信贷规模虽有改善但将得到控制。2012年１４份的数据已经出炉，宏观经济形势并不乐观。那么2012年下半年的投资情况将会如何呢？（一）2012下半年固定资产投资高位回落，增速趋缓。2012年14月份，固定资产投资（不含农户）75592亿元，同比增长202，增速较13月份回落07个百分点。从环比看，4月份固定资产投资（不含农户）增长077。
图：我国固定资产构成及其占比
1
f（二）2012下半年四大投资板块所占比例变动较大。21房地产业投资。预计2012年房地产开发投资增速将大幅回落至15左右。
因素一：资金来源受限和销售乏力抑制房地产开发投资增速。政策将是影响房地产市场前景的关键因素。由于目前房地产调控政策刚开始起效，政府仍将继续实施限购限贷等调控政策，不会轻易放松调控。在金融机构对房地产行业信贷收缩，房地产销售乏力，企业回笼资金难度加大等影响下，房地产行业资金来源紧张。未来商品房市场将进
2
f一步走弱，销售将继续疲软，房价下跌范围和幅度将进一步扩大，房地产开发投资的增速也将比2011年的30左右明显回落。图：房地产开发投资资金来源增速回落影响开发商的投资能力（单位：）
因素二2011年开工建设的1000万套保障房建设结转过来的工作量将有利于避免房地产投资增速的过快下调；根据2011年经验，上半年开工率相对较低，下半年开工率明显上升，因此，2012年的保障房建设任务对当年房地产投资增长的贡献将会在6月以后逐步显现。估计2012年房地产业投资实际增长14左右。22、制造业投资2012年制造业投资增速将由2011年30左右回落至26左右。2010年，按注册类型分，私人控股投资占制造业投资的比重为690，国有控股投资占制造业投资的比重为163，可见，制造业投资增长状况主要由市场决定。根据当前的国际、国内市场状况以及2004年以来的制造业投资增速变动趋势，估计2012年下半年制造业投资实际增速会比上半年有所回落，全年实际增长22左右。23、基础设r