2014年钢铁行业分析报告
2014年6月
f目录
一、整体行业景气度依然低迷4
12014上半年钢价整体呈现阴跌态势，振幅缩小42上游成本端价格跌幅更大，铁矿石价格尚有下跌空间73钢厂一季度盈利情况不容乐观，长期盈利空间改善需看下游需求释放134经济进入下行轨道，管理层推行定向放松，预计行业基本面整体改观有限15
二、供给端：产量维持高位，增速回落，重点看落后产能淘汰17
1行业产量维持相对高位172淘汰落后产能依然是今年主要看点22
（1）淘汰落后产能和转型升级是解决供求矛盾的主要途径22（2）产能过剩局面严峻：推算我国钢铁行业产能过剩3亿吨25（3）十年来淘汰政策密集出台27（4）需密切关注新增产能进展35
三、需求端：新增需求有限，重点看传统领域需求增量亮点36
1产量维持历史高位，经济平稳，下游需求相对疲软36
（1）基建和保障房建设加速将抵消地产新开工增速转负对建筑钢需求的不利影响39（2）汽车家电机械：保持平稳小幅增长43（3）铁路公路建设：下半年持续发力45
2不锈钢需求超预期47
四、投资思路：关注不锈钢、能源钢管、电商和新材料板块48
1．不锈钢板块492．油气核电能源板块503．电商板块514．新材料领域51
五、重点公司简况r