降，说明公司资产的流动性提高了，但影响了销售增长速度，使销售增长速度逐年减弱。虽然这种保守型的资产结构能够回避财务风险和经营风险，但偏高的流动资产占总资产的比重将会影响企业生产能力的扩大，同时影响公司的销售增长和获利水平。
三、案例分析题（每题15分，共30分）某公司的资产负债表和利润表如下所示，公司采取固定股利支付率股利政策。资产负债表2012年12月31日资产单位：元负债和股东权益
f现金应收账款存货流动资产合计固定资产净额
155000应付账款672000应付票据483000其他流动负债1310000流动负债合计585000长期负债股东权益
2580001680002340006600005130007220001895000
资产总计
1895000负债和股东权益合计
利润表（2012年）销售收入销售成本直接材料直接人工燃料动力付现制造费用折旧毛利
单位：元321500027850001434000906000136000226000830004300002300006000014000049000910003640054600
销售费用管理费用息税前利润利息费用税前利润所得税净利润
行业平均数据：流动比率20，应收账款平均收账期35天，存货周转率按销售收入计算67次，总资产周转率29次，销售净利率12％，总资产收益率34％，净资产收益率85％，资产负债率60％。要求：
f1、计算该公司与行业指标对应的财务比率；并分析说明该公司的优势与不足；2、应用杜邦分析法对该公司的净资产收益率进行因素分析。（1）流动比率1310000÷660000198应收账款平均收账期360×672000÷32150007225（天）存货周转率3215000÷483000666（次）总资产周转率3215000÷1895000170（次）销售净利率54600÷3215000170总资产收益率54600÷1895000288净资产收益率54600÷722000756资产负债率（660000＋513000）÷18950006190该公司的流动性状况及财务杠杆水平与行业平均一致，说明公司有一定的偿债能力。公司的应收账款平均收账期是行业平均两倍多，总资产周转率低于行业平均水平，说明公司营运能力有待提高。公司的获利能力比率也低于行业平均，说明在特定的销售收入、权益和资产条件下需提高净利润水平。（2）杜邦分析模型为：净资产收益率销售净利率×总资产周转率×权益乘数销售净利率54600×（110）÷〔3215000×（110）〕17总资产周转率3215000×（110）÷〔1895000×（110）〕170（次）由于股利支付率不变，且不增发新股，所以净利润增长与股东权益增长同步。权益乘数1895000×（110）÷〔722000×（110）〕262则，该公司净资产收益率：17×17×262757
四、论述题（共20分）1、影响企业营运能力的因素有哪些？
答：r