未来智能手机的发展趋势我们预计到2015年全球智能手机销量将超过11亿部智能手机渗透率超过50。在中国2012年智能机销量将超过12亿部年底前超越美国成为智能机销量最大的单一国家。在中低端机型普及的推动下到2015年国内智能机销量超过26亿台渗透率超过65复合增长率超过35智能机市场规模超过3700亿元人民币。我们预计到2015年国内智能机平均售价将由人民币2190元降至1500元2000元以下的智能机出货占比由60增加至80推动因素来自1高端品牌机厂商的产品下沉2高通、联发科和展讯的智能机Tur
key解决方案成熟后吸引更多白牌机制造商3核心电子元器件供应充分后整机物料成本下降4平板产品及移动互联网终端推动以内容和服务为主导的“赚钱模式”如苹果商店、ki
dleFire、“小米手机”、甚至是虚拟运商。估值与建议1长期看好苹果、三星其软硬件整合模式的优势不可复制2Nokia借WP翻身难度很大3HTC的品牌优势面临挑战4中兴华为在“高端品牌下沉”和“白牌机普及”前有1至2年的时间窗口打造品牌形象5“2G山寨机普及”的历史会在3G时代重复芯片供应商联发科、展讯、锐迪科都是直接受益者6中低端智能机大量普及后CU、CT可以减少手机补贴而网络质量的提高变得更加重要利好网络优化类公司京信通信。苹果AppleI
c的优势可以持续强大的软硬件整合能力是其持续创新的根本。苹果可能在未来发布低价版iPho
e定价2000元左右为转型全球范围内的“虚拟运营商”奠定基础显著冲击主供1000至2000价位手机的厂商。Google收购Motorola后短期内不会依赖Moto推广自有品牌而会以专利技术支持旗下A
droid厂商扩大在手机及平板市场的市占率。
f我们看也好三星。凭借三星集团在AMOLED面板、NAND内存市场上较高的占有率及自主设计制造的处理器三星电子可以控制3545的整机物料成本在全线覆盖高中低端智能机时具有成本优势。同时三星可能通过收购RIM增强操作系统上的实力避免过于依赖A
droid。HTC2498TT受行业ASP下降的影响最大产品核心技术的缺失是最大隐患。在中国及其他新兴市场地区市场份额显著提高的潜在利好兑现后投资者应该考虑减少仓位。中兴通讯加入自选股000063SZ、华为、TCL通讯2618HK的A
driod中低端机智能在未来1到2年仍可看好能否建立中高端品牌形象是决定投资者长期持有的关键。建议在中兴通讯三季度业绩风险释放后加大配置。诺基亚的WP新机将深度整合SNSNFC。Wi
dows8推出后会加速PC产业向Mobile的融合手机厂商们基于“差异r