一、后期宏观经济形势展望及其主要影响2012年3季度GDP增速再次下滑至74％的近三年新低，表明3季度经济走势下行的趋势依旧，但是3季度末的数据表明经济增速下滑已经有筑底的迹象，4季度经济形势将会处于底部徘徊、企稳回升的阶段，全年GDP增速维持7678％的增速是非常可能的。不过4季度以后经济增速筑底企稳将主要得益于基础建设投资的增加，及各种刺激消费政策的实施，外需对经济回升的贡献率可能增长有限。经济发展的这一动向对于钢铁行业将产生一定的利好影响。3季度以来，为达到；ldquo；保增长；rdquo；的目的，相关部门明显加快了项目审批的进度，加强了一批像重点水利工程、基础交通、农村电网等公共设施领域项目的前期工作。据发改委公布的数据显示，仅9月份发改委公布的已经批复项目包括城轨项目、公路项目、市政类项目、港口航道项目等在内合计达50多个，总投资规模超过1万亿元。而整个3季度，发改委公布的批复项目总投资额已经超过5个亿。考虑到从项目获批到配套资金落实到位一般有3个月以上的滞后期，所以我们预计4季度开始各个项目将进入集中建设期。与此同时地方政府也制定了大量的投资规划，据不完全统计，各地政府；ldquo；保增长；rdquo；的投资规划已经达到17万亿，虽然受限于资金来源的问题，地方政府的规划仍多处于；ldquo；画饼；rdquo；的阶段，很难在短时间形成真正的投资，但是其作用仍不可小觑。另外金融政策方面，央行在3季度连续两次下调基准利率并放宽了存贷款利率的浮动范围；财政方面也出台了一系列的结构性减税政策，扩大了营业税改征增值税的试点范围，对微小企业加大了支持力度；还实行了节能家电补贴、小家电专项补贴等政策。这些放松货币政策及刺激消费或降低企业经营成本的政策将配合增加基础建设投资政策一起拉动4季度经济的增长。实际上3季度末这些政策已经发挥了一定的作用并释放出了积极信号，如新开工投资速度加快、货币供应量增加和基础设施投资回升等。在目前通胀水平可控的情况下，未来继续使用货币政策和财政政策的空间尚存，4季度经济在上述因素共同影响下增速缓而慢回升的形势可期。当然4季度仍存在抑制经济增速下滑的两大因素，即房地产投资的预期下滑和外贸出口增长乏力。不过我们认为在政府调控政策无意放松的情况下，虽然房地产行业的投资4季度仍有可能回落，但是基础建设资金投入的增加将在很大程度上弥补这一损失。出口方面，9月份的出口数据由于具有一定r