答案
万科A营运能力分析
一、万科股份有限公司营运能力分析营运能力体现了企业运用资产的能力资产运用效率高则可以用较少的投入获取较高的收益。下面以具体指标来分析万科的营运能力1、万科股份有限公司营运能力指标分析（1）存货周转率存货成本2008年存货周转率存货平均余额存货成本2009年存货周转率存货平均余额存货成本2010年存货周转率存货平均余额11171400000088002804691301073500000026927623567073234514700000039222500530000003280
存货对企业经营活动变化具有特殊的敏感性控制失败会导致成本过度作为万科的主要资产存货的管理更是举足轻重。由于万科业务规模扩大存货规模增长速度大于其销售增长的速度因此存货的周转率逐年下降（见表1）。若该指标过小则发生跌价损失的风险较大但万科的销售规模也保持了较快的增长在业务量扩大时存货量是充足货源的必要保证且存货中拟开发产品和已完工产品比重下降在建开发产品比重大幅上升存货结构更加合理。因此存货周转率的波动幅度在正常范围但仍应提高存货管理水平和资产利用效率注重获取优质项目加快项目的开发速度提高资金利用效率充分发挥规模效应保持适度的增长速度。表1万科股份有限公司20082010年存货周转率年份存货周转率200803280200903922201002692
f（2）应收账款周转率销售收入2008年应收账款周转率平均应收账款销售收入2009年应收账款周转率平均应收账款8180920502销售收入2010年应收账款周转率平均应收账款11536351235071380000043968866926238488810000005975409918000004623
相对于2008年来说2009年万科的应收账款周转率有大幅提升见表2原因是主营业务的大幅上升而2010年受房地产市场调控影响略有下降
表2
万科股份有限公司20082010年应收账款周转率年份应收账款周转率200846232009597520104396
（3）流动资产周转率销售收入2008年流动资产周转率平均流动资产销售收入2009年流动产资周转率平均流动资产销售收入2010年流动资产周转率平均流动资产167926000000409918000001044640000004888100000012189800000050713800000030200401003924
流动资产周转率取决于每一项资产周转率的高低该指标见图3近年的
下降趋势主要是由于存货周转率的下降但其毛利率应收账款和固定资产利用率的提高使其下降幅度较小万科要提高总资产周转率必须改善存货的管
f理。表3
万科股份有限公司20082010年流动资产周转率年份流动资产周转率200805200904010201003020
总的来说万科r