股市投资策略报告doc21页部门：xxx时间：xxx拟稿人：xxx
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f科学发展观引导价值重估
05年深沪股市投资策略报告广东证券经纪业务总部市场研究部20041221
主要观点：
1、科学发展观引导经济结构调整，促进增长方式的转变；国民经济保持持续平稳协调发展；重点关注与消费升级有关产业；公司的经营管理、技术创新在股价定位中居于越来越重要的位置，股价分化进一步加剧。
2、经济增长方式与结构调整、汇率、利率、股市制度创新（如新股询价制度、分类表决制度、非流通股转让规则、投资者结构、购并重组）等均在不同程度、不同角度影响着价值重估。价值发现与价值创造并存。
3、价值重估下的指数趋势预测：上证指数基本运行区间12001700点。上升周期出现于2月至6月；6月至10月为调整周期；10月至12月出现一次反弹行情后将再次出现一轮调整，直至2006年2月（立春）。
4、价值重估下的重要投资机会：公用事业、文化传媒、信息技术、基础原材料、食品饮料、商业旅游航空、金融服务、医药等八大类别。购并重组及人民币升值预期将成为影响相关行业和公司股价的阶段性题材。
5、价值重估背景下的主流投资策略：投资视野更为宽广，更加强调波段操作；多层次的投资机遇必须构建差异化的投资策略；投资者首先必须确定自己的投资风格（稳健型或进取型）和收益目标（绝对型或相对型），在此前提下选择符合自己偏好的品种组合及操作策略。
f一、科学发展观引导经济增长转型
中央提出用科学发展观统领经济发展全局，核心是经济结构的调整、增长方式的转变、实现持续平稳协调发展。在宏观经济环境上，2005年我们应该重点关注如下三点：
1、我国经济仍然处于新一轮景气周期。1998年以来，我国一直实施积极的财政政策，投资（特别是政府投资）对经济增长做出了重要贡献，使得相关行业过去二年录得了极高的发展速度，2005年我国将开始转向实施稳健的财政政策。“区别对待、有保有压”，政府投资重点方向相应调整，固定资产投资将由快速增长向平稳增长转变，体制改革、技术创新力度加大。预期2005年GDP增速为859，总体上我国经济仍然处于新一轮景气周期。
2、投资拉动向消费拉动转型。在科学发展观的指导下，我国经济增长方式有可能出现由投资拉动向消费拉动转型。2003年，我国人均GDP达到1090美元，国内居民的财富积累已到了消费升级的临界点；以住房和汽车消费为代表的消费升级在部分发达地区已经出现；教育、医疗、r