2018年钢铁行业分析报告
2017年12月
f目录12018年去产能持续推进，钢材消费边际减少3
11121314供给：去产能稳步推进，效应将边际递减3进出口：钢铁进出口将以回流国内为主，板材影响较小5需求：利率中枢上移，地产政策制约，钢材消费仍将微幅增长6价格：严控产能新增，低库存价格将高位震荡，震幅可能仍较大10焦化厂限产仍然较强，焦炭价格仍将宽幅震荡12铁矿高低品矿结构性问题、块矿粉矿价差问题均将持续14原料主题在18年可能继续成为阶段性市场关注热点16环保多方面严格管控，绿色钢铁逐步启航18
2成本端口焦炭价格波动将加大，铁矿层面的动态结构性问题仍将持续12
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3去产能逐步向提质过渡，环保水平、技术水平提升为中期发展方向18
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311大气排放标准更新，新排污证申领，环保装备将持续升级20312环保限产可能持续成为调整期过渡手段，区域限产大概率扩围22
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高端制造业需要钢材新材料，钢铁行业技术装备水平持续提高26
4国企改革将逐步释放红利27
4142国外供给侧改革途径路径：去产能、大规模重组、技术提升叠加产品升级27国企改革将在去产能后周期逐步发力28
421国企改革到了黄金时间窗口28422钢铁行业国企改革主要的可操作方式：债转股，跨区域并购重组，混合所有制30
5主要推荐标的：高端板材将成为布重点33
512018年策略仍布局板材、国改、龙头33
51117年钢铁板块回顾：中信钢铁板块涨幅排名第八，板材涨幅领先3351218年钢铁策略：板材、国企改革为配重点34
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推荐标的35
521宝钢股份：宝武合并，龙头启航35522鞍钢股份：低估值板r