国汽车经销商发展及融资渠道探讨r
2理论综述r
21融资种类及其特点r
、七厂J介ee，J内部融资一””……留存收益r
融资来源r
碴通股r
「股本融资r
外部融资哦先股r
七长期负债”一一，r
资本结构r
债务结构r
商业信用’一一’一一”一’‘’‘’一r
厂wel尸又lweweeees仁融融资资短长期期r
厂‘…l吐、r
图2r
以上述分类，目前一般内贸性质的中小企业融资的管道大概有以下r
一、债权融资r
一国内外银行贷款国内外银行始终是企业融资的主要渠道，银行根据还r
款能力、抗风险能力及抵押品质量还贷款给需要资金的企业，2007年银监会发布《银r
行开展小企业授信工作指导意见》及2009年颁布《小企业金融服务差异化监管指r
引》，拓展了小企业授信业务、授信对象和授信主体范围，并放宽对小企业信贷的不r
良贷款的容忍度、责任追究方面的容忍度都将适度提高。r
二发行债券融资r
l资金的需求者不同。在我国，债券融资中政府债券占有很大的比重，信贷融r
资中企业则是最主要的需求者。r
2资金的供给者不同。政府和企业通过发行债券吸收资金的渠道较多，如个人、r
企业与金融机构、机关团体事业单位等，而信贷融资的提供者，主要是商业银行。r
3融资成本不同。在各类债券中。政府债券的资信度通常最高，大企业、大金r
融机构也具有较高的资信度，而中小企业的资信度一般较差，因而，政府债券的利r
率在各类债券中往往最低，筹资成本最小，大企业和大金融机构次之，中小企业的r
债券利率最高，筹资成本最大。与商业银行存款利率相比，债券发行者为吸引社会r
闲散资金，其债券利率通常要高于同期的银行存款利率与商业银行贷款利率相比，r
资信度较高的政府债券和大企业、大金融机构债券的利率一般要低于同期贷款利率，r
而资信度较低的中小企业债券的利率则可能要高于同期贷款利率。此外有些企业还r
发行可转换债券，该种债券可根据一定的条件转换成公司股票，灵活性较大，所以r
公司能以较低的利率售出，而且，可转换债券一旦转换成股票后，即变成企业的资073025501郭久琳中国汽车经销商发展及融资渠道探讨r
本金，企业无需偿还。r
4信贷融资比债券融资更加迅速方便。我国企业发行债券通常需要经过向有关r
管理机构申请报批等程序，同时还要作一些印刷、宣传等准备工作，而申请信贷可r
由借贷双方直接协商而定，手续相对简便得多。通过银行信贷融资要比通过发行债r
券融资所需的时间更短，可以较迅速地获得所需的资金。r
5在融资的期限结构和融r