铝上下游行业分析报告
目录1、铝产业链介绍12、铝产业链上游基本情况13、铝土矿加工3
（1）氧化铝3（2）电解铝4（3）氧化铝与电解铝价格关系54、铝产业链下游55、产业链标的公司股价对比6
f1、铝产业链介绍
铝产业链指的是将铝土矿制成电解铝然后加工成各种铝材的产业链条，主要包括上中下三个环节：上游，从铝土矿中提炼出氧化铝，标的企业有中国铝业、南山铝业；中游，将氧化铝电解得到电解铝，主要标的企业为焦作万方、中国铝业、中孚实业、南山铝业；下游，对电解铝进行加工处理获得各种铝材，比如银邦股份、焦作万方、东阳光科、明泰铝业、中孚实业、南山铝业、闽发铝业等公司。具体工艺如下表所示：
上游
氢氧化铝
石灰石铝土矿烧碱硫酸萤石
中游
电解铝
氟化盐铝石墨电极冰晶石
氧化镁
下游
铝合金锭铝材
汽车轮毂发动机等铝棒，用于铝杆、铝型材铝粉铝板带箔，用于汽车车身、铝罐、铝箔等
2、铝产业链上游基本情况
在产业链上游铝框资源储备方面，我国铝土矿资源非常匮乏，进口依赖强。2017年底中国铝土矿保有储量为10亿吨，仅占全球储量的333，按照现有速率进行开采，国内铝土矿资源保障年限不足15年。根据查询的历年进口铝土矿数据，经计算，中国铝土矿供需缺口巨大，对外依存度平均在40以上。
f资料来源：矿业汇
资料来源：矿业汇此外，国内的矿石以一水硬铝石型为主，品位低，只能采用高能耗的烧结法工艺生产氧化铝，在开采和氧化铝两个环节都存在环保问题。而高品质进口矿多为三水铝石型高品位低硅铝土矿，可以采用工艺简单、能耗更低的拜耳法生产，规避了国内矿石的不足。因此中国铝业、南山铝业r