到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一，在答题卷上解答，答案写在试题卷上无效。）1A公司是一家制造医疗设备的上市公司，每股净资产是46元，预期股东权益净利率是16，当前股票价格是48元。为了对A公司当前股价是否偏离价值进行判断，投资者收集了以下4个可比公司的有关数据。
要求：
f（1）使用市净率（市价净资产比率）模型估计目标企业股票价值时，如何选择可比企业？（2）使用修正市净率的股价平均法计算A公司的每股价值。（3）分析市净率估价模型的优点和局限性。答案：（1）市净率的驱动因素有增长率、股利支付率、风险（权益资本成本）和股东权益净利率，选择可比企业时，需要先估计目标企业的这四个比率，然后按此条件选择可比企业。在这四个因素中，最重要的是驱动因素是股东权益净利率，应给予足够的重视。（2）根据可比企业甲企业，A公司的每股价值＝8（15×15）×16×100×46＝3925（元）根据可比企业乙企业，A公司的每股价值＝6（13×100）×16×100×46＝3397（元）根据可比企业丙企业，A公司的每股价值＝5（11×100）×16×100×46＝3345（元）根据可比企业丁企业，A公司的每股价值＝9（17×100）×16×100×46＝3896（元）A企业的每股价值＝（3925＋3397＋3345＋3896）4＝3641（元）（3）市净率估价模型的优点：首先，净利为负值的企业不能用市盈率进行估价，而市净率极少为负值，可用于大多数企业。其次，净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解。再次，净资产账面价值比净利稳定，也不像利润那样经常被人为操纵。最后，如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价值的变化。市净率的局限性：首先，账面价值受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计标准或会计政策，市净率会失去可比性。其次，固定资产很少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，其市净率比较没有什么实际意义。最后，少数企业的净资产是负值，市净率没有意义，无法用于比较。2B公司是一家制造企业，2009年度财务报表有关数据如下：单位：万元
B公司没有优先股，目前发行在外的普通股为1000万股。假设B公司的资产全部为经营资
f产，流动负债全部是经营负债，长期负债全部是金融负债。公司目前已达到稳定增长状态，未来年度将维持2009年的经营效率和财务政策不变（包括不增发新股和回购股票）可以按，照目前的利率水平在需要的时候取得借款，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的负债利r