V法的不足的基础上，指出了二项式期权定价方法在投资项目决策中的补充作用。Dixit和Pi
dyck认为传统投资决策准则假定投资决策必须在特定时间点上进行，这样会导致产生很高的机会成本，而且忽视了选择延迟决策方式所创造的价值，使得企业暴露在极高的风险下，导致净现值计算错误，进而使整个投资决策产生错误。而事实上，投资项目可以等待更多的信息出现后，再进行投资决策。Trigeorgis（1996）认为，传统评价理论已经与真实世界的现实情况出现了差异，净现值方法无法切实地捕捉管理者对于未预期的变化所作出回应的决策弹性问题。Schwart和Moo
2000认为，企业价值评价模型多为二项式模型，但它不能准确衡量公司价值。为此，他们建立了一种连续时间的实物期权模型，并对网络公司的价值进行了评估。
f20世纪80年代，一些学者开始将期权划分为金融期权与实物期权。实物期权广义地看，它是项目投资的选择权；狭义地看，它是项目投资赋予决策者在未来采取某些投资决策的权利。Maso
Merto
1985认为，实物期权可以按照期权定价模型进行估价，并指出作为动态组合的可交易孪生证券在完善的市场条件下，如果与不能交易的实物资产的风险特征完全相同，则实物期权的估价问题便可以迎刃而解。Cox1985等人认为，任何资产的或有要求权无论是否能够交易，在存在系统风险的情况下，都可以通过使用确定等价率代替实际的增长率进行定价。Trigeorgis1991在研究了实物期权的交互作用的实质后，指出后续期权能够增加拥有较早期权的有效实物资产的价值，并使用数值分析方法研究了复合期权投资的价值估价向题，这有力地推进了实物期权方法从理论研究转向实际应用。SmitA
kum1993给出了在实物期权框架下针对不同市场结构和竞争反应的博弈理论框架，这对完成实物期权分析以达到战略和竞争一并考虑的目的有着极其重要的价值。随后，大量的研究主要集中在实物期权思想在风险投资、产品研发RD以及企业战略评价等领域中的应用方面。截至目前，国外关于实物期权分析方法的研究经历了概念性实物期权方法、单个实物期权定量分析方法、复合实物期权定量分析方法、战略实物期权定量分析方法和期权博弈分析方法等六个阶段。研究成果主要集中于完全信息下对单个实物期权的估价、复合期权及其相互依赖性等理论探索方面。实际上，对于实物期权的定价问题，由于信息的不完全，我们并不确切地知道期权的5个定价参数标的资产价格及波动率、到期日、协定价格以及无风险收益率的具体数值Pablo20r