42304息税前利润8617427160257368042304利息费用
2010年年末利息保障倍数

息税前利润2468利息费用
分析：万科所在的房地产业08年的平均利息保障倍数为323倍。可见，万科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，说明企业支付利息和履行债务契
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f约的能力强，存在的财务风险较少。已获利息倍数越大，说明偿债能力越强，从上可知，已获利息倍数呈上升趋势，万科的长期偿债能力增强。
总结万科房地产的流动比率低，说明其缺乏短期偿债能力。现金流量比列逐年增高，说明其当期偿债能力在逐渐增强，资产负债率较高，股东权益比率较低，也说明公司偿债能力较差。但公司利率保障倍数较大，其支付利息的能力较强。
万科A营运能力分析二、万科A营运能力分析营运能力体现了企业运用资产的能力资产运用效率高则可以用较少的投入获取较高的收益。下面从长期和短期两方面来分析万科的营运能力（一）短期资产营运能力1存货周转率。存货对企业经营活动变化具有特殊的敏感性控制失败会导致成本过度作为万科的主要资产存货的管理更是举足轻重。由于万科业务规模扩大存货规模增长速度大于其销售增长的速度因此存货的周转率逐年下降若该指标过小则发生跌价损失的风险较大但万科的销售规模也保持了较快的增长在业务量扩大时存货量是充足货源的必要保证且存货中拟开发产品和已完工产品比重下降在建开发产品比重大幅上升存货结构更加合理。因此存货周转率的波动幅度在正常范围但仍应提高存货管理水平和资产利用效率注重获取优质项目加快项目的开发速度提高资金利用效率充分发挥规模效应保持适度的增长速度。2应收账款周转率。7年来万科的应收账款周转率有了较大幅度的上升见表原因是主营业务的大幅上升较严格的信用政策和收账政策的有效实施。年份应收帐款周转率20061390200716002008237620092807
3长期资产营运能力固定资产周转率急剧上升是由处置、核销部分固定资产及近年来主营业务量的大幅增长所致说明万科保持了高度的固定资产利用率和管理效率同时也反映了其固定资产与主要业务关联度不高。总资产周转率取决于每一项资产周转率的高低该指标见下表近年的下降趋势主要是由于存货周转率的下降但其毛利率应收账款和固定资产利用率的提高使其下降幅度较小万科要提高总资
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f产周转率必须改善存货的管理。年份总资产周转率2006062200706920080602009057
总结万科的资产营运能力较强尤其r