融学涉及的有效市场假说所描述的一系列特征是在“理性人”的公理性假设下依据严密的逻辑推导得出的。“理性人”对信息的反映特征及行为方式决定了现实证券市场与理论上的完全有效市场。
经过10多年的发展我国证券市场已初具规摸。截至2002年8月底我国境内外上市公司总数达1200多家上市公司市价总值超过5万亿元占GDP的比重50以上证券基金近60只基金资产总规模超1000亿元累计股票融资总额达8300多亿元已开

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户投资者数接近七千万人。我国证券市场已经成为除日本外亚太区最大最有活力的证券市场之一。
一、我国证券市场的特征如下：
一市场结构不均衡。
目前我国发行上市的证券品种已涵盖了股票A股、B股、H股、N股及其存托凭证、证券投资基金封闭式证券投资基金、上市开放式基金、交易型开放式指数基金、开放式证券投资基金、债券国债、公司债券、金融债券、可转换公司债券、权证认购权证、认沽权证、资产支持证券专项资产收益计划、收费资产支持受益凭证等。资本市场为推进传统产业升级换代、促进生产力的迅速提高开辟了更为多样的直接融资渠道。首先是现在我国证券市场还是以股票为主，股票在市场中所占比重很大，而公司债融资在2007年重新开始之后，上市的品种也是寥寥无几，不利于上市公司运用多种方式筹集资金。其次投资基金比重偏低，由于基金在证券市场起着一定的稳定器的作用，这就在一定程度上扩大了市场的波动。再次就是衍生产品种类少，这也是我国证券市场落后的一个重要表现，现在市场上衍生产品少，不利于分散投资风险，给不同风险偏好的投资者适合的投资品种。
（二）市场运作不规范。
①虽然发行制度由审批制过渡到核准制，但是并没有彻底解决发行环节的不规范的缺点。2007年太平洋证券的蹊跷上市就是一个很好的佐证，当然还有很多很多了，比如上市第一年就亏损的，不符合国家相关环保政策，产业政策却依旧上市的，这是证券市场起点运作的不规范。②股票发行方式不合理。证券市场发展初期股票发行采用定向募集的方式在企业内部发行。后来采用发行认购证的方式发行股票从1993年起采用无限量发售认购申请表的方式向全国公开发行，后来又推出了与储蓄存单挂钩的发行方式但随即被上网定价发行方式所取代。虽然经历了这么多次变换，现在的新股发行方式仍旧不够合理，机构投资者由于有网下发行时候的机会，而坐收几乎无风险的新股收益，广大中小股民却鲜有机会中签买到新股。③r