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时、爱尔兰和葡萄牙均接近或超过100,并可能引发新一轮银行危机。和欧洲相比,美国的情况似乎更糟。截至2011年6月,美国联邦政府债务余额达到了1434万亿美元,占GDP的比例约为956。为此,美国国内两党之间围绕债务上限问题展开了激烈斗争,标准普尔将美国长期国债信用评级从最高级“AAA”下调至“AA”级。日本是发达经济体中债务负担最重的国家,截至2011年6月,日本中央政府债务余额总计高达94381万亿日元约合123万亿美元,是日本GDP的两倍多,标准普尔于2011年1月和8月先后两次下调日本国债信用评级至Aa3。r
发达国家的债务危机已经注定成为2011年的一个关键词并给世界经济带来深远影响,但面对主权债务危机,目前欧美日等国仍有诸多可能的应对途径。其一,由于美国和欧洲的主权债务都是以其主权货币方式存在的,而这两种货币又都是国际关键货币,至少从理论上讲,这意味着美联储和欧洲央行可以通过发挥国际最终贷款人之功能进行自我救赎。其二,尽管欧元体制目前还无法像美联储那样行事,但对欧洲而言,通过立法改变其央行的行事准则,让其既承担稳定价格,又承担促进经济增长,还进行金融监管的职责,也是消弭主权债务危机的一条出路。r
其三,欧元区主导国家可以利用这次债务危机,通过救助重债国来开列出条件,从而推动实现,至少是部分实现财政一体化目标。其四,用通货膨胀稀释主权债务。至于选择何种途径来化解债务危机,则主要取决于政治上的可行性。在最坏局面出现之前,欧洲的政治家们应该能找到缓解债务危机的妥协方案。尽管发达世界正在经历的债务危机并不比曾经经历过的危机更危险,同时也存在一些解救的出路,但债务危机的恶化降低了消费者与投资者信心,增加了发达国家自身乃至全球经济健康平稳运行的风险。r
四、发达经济体宏观经济政策调控的空间日益缩小,控制经济下行风险、巩固复苏成果越发困难r
为应对金融危机,主要发达经济体政府把私人部门的债务逐步转化为政府债务,如今,沉重的国债负担大大压缩了继续实施扩张性财政政策的空间。2008年9月以来,美国政府先后推出五轮大规模的财政刺激计划,并持续推行减税政策,使得美国政府的债务不断增加。2010财政年度,美国财政赤字决算对GDP的比例达到89,预计在2011财政年度将达到109,从而突破2009年101,再次创下了美国在和平时期的最高水平。2010年欧元区财政收支余额对GDP的比例达到60,其中爱尔兰、希腊、西班牙和葡萄牙分别为324、104、93和92。2011年欧元区各国制定了财政巩固计划,预计主r
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