为以下五种情况。①高通胀下的GDP增长失衡的经济增长必将导致证券市场行情下跌②持续、稳定、高速的GDP增长证券市场呈上升走势③宏观调控下的GDP减速增长证券市场呈平稳渐升的态势④转折性的GDP变动当GDP负增长速度逐渐减缓并呈现向正增长转变的趋势时证券市场走势也将由下跌转为上升当GDP由低速增长转向高速增长时证券市场亦将伴之以快速上涨之势。证券市场综合了人们对于经济形势的预期这种预期又必然反映到投资者的投资行为中从而影响证券市场的价格。⑤经济周期变动经济总是处在周期性运动中股价伴随经济周期相应地波动但股价的波动超前于经济运动股价波动是永恒的。
通货变动对证券市场的影响主要表现为以下方面通货膨胀对证券市场的影响。通货膨胀提高了债券的必要收益率从而引起债券价格下跌。政府往往不会长期容忍通货膨胀存在因而必然会使用某些宏观经济政策工具来抑制通货膨胀这些政策必然对经济运行造成影响。通货膨胀使得各种商品价格具有更大的不确定性也使得企业未来经营状况具有更大的不确定性从而增加证券投资的风险。通货膨胀时期并不是所有价格和工资都按同一比率变动而是相对价格发生变化。这种相对价格变化引致财富和收入的再分配因而某些公司可能从中获利而另一些公司可能蒙受损失。通货膨胀不仅产生经济影响还可能产生社会影响并影响投资者的心理和预期从而对股价产生影响。
2010年随着经济步入稳定增长阶段宏观政策将着力经济增长方式的转变和产业结构调整迎合政策调整方向的行业将获得持续性的增长空间而通胀及人民币升值预期将吸引全球资本对中国资产的追逐因而投资机会可以围绕以下三个方面挖掘把握经济增长方式转变带来投资机会把握产业结构调整带来投资机会通胀和人民币升值主题。
2宏观经济政策分析
股票宏观经济政策分析是指在市场经济条件下国家用以调控经济的财政政策和货币政策将会影响到经济增长的速度和企业经济效益进而对证券有价证券的特征市场产生影响。
股票宏观经济政策分析分为两类分别为
①财政政策分析
财政政策的手段及其对证券市场的影响。财政政策的手段包括国家预算税收国债财政补贴财政管理体制转移支付财政政策的种类与经济效应及其对证券市场的影响包括减少税收、降低税率、扩大减免税范围扩大财政支出、加大财政赤字减少国债发行增加财政补贴分析财政政策对证券市场影响应注意的问题。
实施扩张性财政政策有利于扩大社会的总需求会增大市场上的货币供应量促进股市的r