万科A获利能力分析二、万科A获利能力分析盈利能力关系投资者的回报是债权人收回债权的根本保障是企业至关重要的能力。1营业收入分析营业收入是企业营销能力的综合反映是获利能力的基础也是企业发展的根本。从下表可见珠江三角洲及长江三角洲地区是其利润的主要来源。企业初步形成了以长江三角洲、珠江三角洲和环渤海地域为主以其他区域经济中心城市为辅的“3X”跨地域布局。以深圳和上海为核心的重点投资以及不断推进的二线城市扩张是保障业绩获得快速增长的主要因素。2009珠江三角洲区域长江三角洲区域京津以及地区其他主营业务收入270332383201858净利润比例371636461877760结算面积比例2508260636341252
2期间费用分析期间费用是企业降低成本的能力与技术水平产品设计规模经济和对成本的管理水平密切相关。在营业费用增长率有所降低的3年间销售增速仍保持上升态势除市场销售向好外还反映了销售管理水平有很大的提高。由下表可见管理费用的增长幅度不小良好的管理关固然是企业发展的核心但也应进行适度的控制。由于房地产业需要大量资金作后盾银行借款利息大量资本化的同时也存在大量的银行存款。因此万科在存在大量借款的情况下其财务费用却为负数管理层应注意提高资金利用效率。各项目增长幅度表200620072007200857013904664855994317048
年份主营业务利润营业费用管理费用
20082009567941834282
3主营业务利润及利润构成分析主营业务利润率分析由下表可见0609年销售毛利率逐渐增长。年根07据市场供需两旺房价稳步上升的变化以及对未来市场土地资源稀缺性的预期企业调高了部分项目的售价项目毛利率明显增长。08年净资产收益率为近年来最高点效益取得长足进步。其项目阶梯形的收入具有稳定性和较强的抗风险能力抹平了行业波动带来的影响。年份2006200720082009
f销售净利润销售毛利润
8362009
852251
11452575
12792872
利润构成分析由上表可见万科主营业务利润呈上升趋势其中房地产业务为其主要来源毛利率保持稳定的增长态势而物业管理业务获利能力有待加强。2006年后净利润的增长在很大程度上靠营业利润的增长同时投资收益的比重下降趋势明显。营业外收支净额的比重逐渐减少。4盈利能力指标1资产报酬率和净资产报酬率。这两项指标呈上升趋势见下表。说明企业盈利能力不断提高。年份资产净利率净资产收益率200646511312007513115320085651426200r