竭诚为您提供优质文档双击可除
中国券商盈利模式的分析
中国券商盈利模式的分析
【摘要】金融海啸席卷全球，美国的投行时代结束了。这不仅令我们思考未来投行发展之路，更让我们将目光聚焦于中国的投行。要了解我国投行未来发展之路，必先清楚我国投行目前的盈利模式。以中信证券为例分析得出我国券商主营业务收入受市场影响较大，收入来源比较单一，以传统业务收入为主。我国要建立完善的金融体系，完善资本市场，券商就应改变盈利模式，在各自优势基础上使收入多元化。
【关键词】中国券商盈利模式
金融海啸席卷全球，美国的投行时代结束了。这不仅令我们思考未来投行发展之路，更让我们将目光聚焦于中国的投行。要了解我国投行未来发展之路，必先清楚我国投行目前的盈利模式。
一、中国券商盈利模式概要
f竭诚为您提供优质文档双击可除
截至20xx年，中国共有券商107家。与以美国为代表的发达市场经济国家的投资银行业务相比，我国的券商还处于初步发展阶段，当美国大投行面临终结危机时，摆在中国券商面前的问题就是未来何去何从。
一般认为一级市场的承销业务收入、二级市场的经纪业务收入和自营业务收入是投行的基本收入，因此被认为是传统收入，而资产管理业务、并购顾问业务、项目融资、资产证券化、风险投资等业务被称为创新性业务。
数据来源：任浩祝玉斌，《中国券商收入结构逆向演化：动因及调整从中外证券公司财务报表统计比较看我国券商发展》，《统计研究》20xx年第8期
由上表可以看出美国投行发展的趋势就是传统项目收入，即经纪业务收入、承销业务收入和自营业务收入呈现明显的下降趋势，尤其是经纪业务的手续费收入的下降尤为明显，而其他创新型业务，近年来甚至占据主导地位。这基本体现了美国成熟投行的发展路径及趋势所向。
f竭诚为您提供优质文档双击可除
数据来源：任浩祝玉斌，《中国券商收入结构逆向演化：动因及调整从中外证券公司财务报表统计比较看我国券商发展》，《统计研究》20xx年第8期
由上表可以看出承销业务收入、经纪业务收入和自营业务收入是我国券商的基本收入，尤其以佣金收入，即经纪业务收入最为明显，其占比逐年上升，而承销收入因为证券市场环境等原因波动及大且极不稳定。可以说目前的中国券商处于佣金收入阶段，收入来源极为单一。
由于中国券商这样的盈利模式特点，极容易造成牛市利润极高，而熊市利润极低，风险很大，很多券商因此面临巨大的风险。自2000年以来，股市经历了r