NPVIRRPI分析方法的比较和选择在评估独立项目时，使用NPVIRR和PI三种方法得出的结论是一致的；而评估互斥项目时，使用这三种方法可能会得出不同的结论。以下详细分析和比较三种评价标准的联系和区别。（一）净现值与内部收益率评价标准的比较lNPV和IRR评价结果一致的情形。如果投资项目的现金流量为传统型，即在投资有效期内只改变一次符号，而且先有现金流出后有现金流人，投资者只对某一投资项目是否可行单独作判断时，按净现值和按内部收益率标准衡量投资项目的结论是一致的。在这种情况下，NPV是贴现率（资本成本）的单调减函数，即随着贴现率K的增大，NPV单调减少，如图31所示。该图称为净现值特征线，它反映了净现值与贴现率之间的关系。
图31中NPV曲线与横轴的交点是内含报酬率IRR。显然，在IRR点左边的NPV均为正数，而在IRR点右边的NPV均为负数。也就是说，如果NPV大于零，IRR必然大于贴现率K；反之，如果NhV小于零，IRR必然小于贴现率K。因此，使用这两种判断标准，其结论是一致的。
2NPV和IRR评价结果不一致的情形。在评估互斥项目排序时，使用净现值和内部收益率指标进行项目排序，有时会出现排序矛盾。产生这种现象的原因有两个：一是项目的投资规模不同；二是项目现金流量发生的时间不一致。以下将举例说明这种现象。
f1项目投资规模不同。假设有两个投资项目A和B，其有关资料如表31所示。
上述A和B两投资项目的内部收益率均大于资本成本12，净现值均大于零，如果可能两者都应接受。如果两个项目只能选取一个，按内部收益率标准应选择A项目，按净现值标准应选择B项目，这两种标准的结论是矛盾的。
如果按两种标准排序出现矛盾，可进一步考虑项目A与B的增量现金流量，即BA，两项目的增量现金流量详见表32
BA相当于在项目B的基础上追加投资，其IRR为14，大于资本成本12；其净现值大于零，为1373元。不论按哪种标准，追加投资项目都应接受。因此，在资本无限量的情况下，投资者在接受项目A后，还应接受项目BA，即选择项目B［即ABA。反之，如果BA项目的IRR小于资本成本，则应放弃BA项目。在考虑追加项目的情况下，净现值与内部收益率所得结论趋于一致。
因此，用内部收益率标准对不同规模投资进行选择时，如果BA项目的IRRK，则投资规模较大的项目优于投资规模较小的项目；如果BA项目的IRRK，则投资规模较小的项目优于投资规模较大的项目。
2项目现金流量发生时间不一致。当两个投资项目r