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新兴产业投资基金：国外运作模式及经验借鉴
作者：王永联来源：《现代经济信息》2016年第13期
摘要：以产业投资基金形式支持新兴产业发展已经成为当前国内外市场较为普遍的融资机制，有效推动了产业升级。与国外相比，国内产业投资基金整起步较晚，但发展很快。国外新兴产业投资基金以合伙制为主，资金来源是机构和民间，股权转让退出的主要方式。本文从国际经验出发，进一步树立国外新兴产业投资基金的发展模式，考察一些发展思路在国内的适用性，并进一步探讨政府和市场的关系，在此基础上，本文对促进国内新兴产业投资基金的发展提出了相关政策建议。关键词：新兴产业；投资基金；经验借鉴中图分类号：F83059文献识别码：A文章编号：1001828X（2016）01300001一、引言新兴产业投资基金更多的是一种融资制度安排，它是一种集合投资制度，实现对未上市企业的股权投资和利益共享、风险共担。当前，以产业投资基金形式支持新兴产业发展已经成为国内外市场较为普遍的融资机制，有效推动了产业升级。与国外相比，国内产业投资基金整起步较晚，但发展很快。国外新兴产业投资基金以合伙制为主，资金来源是机构和民间，股权转让退出的主要方式，作为一种投融资机制，国外主要表现为私募股权基金、创业投资基金或风险投资基金。当前，产业投资基金已经成为中央和地方政府大力推进的融资制度安排，也是贯彻全面深化改革战略的重要工作之一。新兴产业投资基金有利于深化投融资体制改革、培育和发展战略新兴产业，最终促进产业升级和经济结构调整。不过，目前国内新兴产业投资基金尚处于探索和起步阶段，还存在实践中尚待解决的一些问题，鉴于此，本文将从国际经验出发，进一步梳理国外新兴产业投资基金的发展模式，考察一些发展思路在国内的适用性，并进一步探讨政府和市场的关系，在此基础上，本文还将对促进国内新兴产业投资基金的发展提出相关政策建议。二、当前国外新兴产业投资基金发展现状当前，国外的产业投资基金形式多样，发展较为成熟。一是从组织形式看，投资基金主要分为公司型、契约型和合作制，最初发达国家的产业投资基金主要采取公司制，从上世纪80年代开始，法律和税收驱动发达国家产业投资基金转为合伙制，也是目前世界范围内主要的模
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式，但目前日、德等国家仍以公司制为主要方式。二是从资金来看，国外产业投资基金的主要资金来源是机构和民间资本，政府资本较少。r