者对某种期限的债券具有特殊偏好，那么，该投资者可能更愿意停留在该债券的市场上，表明他对这种债券具有偏好停留PreferredHabitat。（3）投资者的决策依据是债券的预期收益率，而不是他偏好的某种债券的期限。（4）不同期限债券的预期收益率不会相差太多。因此在大多数情况下，投资人存在喜短厌长的倾向。5投资人只有能获得一个正的时间溢价，才愿意转而持有长期债券。5．定理一：债券的价格与债券的收益率成反比例关系。换句话说，当债券价格上升时，债券的收益率下降；反之，当债券价格下降时，债券的收益率上升。定理二：当债券的收益率不变，即债券的息票率与收益率之间的差额固定不变时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系。换言之，到期时间越长，价格波动幅度越大；反之，到期时间越短，价格波动幅度越小。定理三：随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少；反之，到期时间越长，债券价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加。定理四：对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度。换言之，对于同等幅度的收益率变动，收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升给投资者带来的损失。定理五：对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动幅度之间成反比关系。换言之，息票率越高，债券价格的波动幅度越小。6．1转账。2轮做。3烘托。4轧空。5套牢。6操纵。7串谋。8散布谣言。9卖空活动。10大户的买卖。六、案例分析题假定投资者有一年的投资期限，想在三种债券间进行选择。三种债券有相同的违约风险，都是十年到期。第一种是零息债券，到期支付1000美元；第二种是息票率为8，每年付80美元的债券；第三种债券息票率为10，每年支付100美元。1如果三种债券都有８的到期收益率，它们的价格各应是多少？2如果投资者预期在下年年初时到期收益率为8，那时的价格各为多少？对每种债券，投资者的税前持有期收益率是多少？如果税收等级为：普通收入税率30，资本收益税率20，则每种债券的税后收益率为多少？1如果三种债券都有８的到期收益率，它们的价格各应是多少？答：1第一种是零息债券，到期支付1000美元8，每年付80美元的债券1000÷（18×1）＝925．93第二种是息票率为
1080÷（18×1）＝10005
f第三种债券息票率为10，每年支付100美元。
1100÷（110×1）＝1000
2如果投资者预期r