华夏基金巩怀志：华夏基金巩怀志：积极进攻成长制胜
时间：20110627
来源：中国证券报
做过钢铁外贸，干过基金销售，与同行相比，金牛基金经理巩怀志的职业路径似乎有些“非典型”，但并不妨碍他的脱颖而出。作为一只规模超过200亿元的基金，在2010年市场跌幅超过14的情况下，巩怀志管理的华夏优势增长股票基金净值增长率近25。“我的投资非常积极。”听说有人用“稳健”评价自己的投资风格，巩怀志笑着纠正，“去年下半年开始我基本就没有投资金融股，选择主动偏离。”在他看来，投资就是要抓住主要矛盾，选择个股的唯一标准就是能否取得超额收益。假如有一天银行业发生大变化，他也会毫不犹豫地配置银行股。抓住主要矛盾2002年获得清华大学MBA后步入资产管理行业，巩怀志在基金行业工作了8年，磨练成为业界知名基金经理。他对投资一言以概之：“其实投资就是要看准，并且抓住市场的主要矛盾。”谈及2010年的投资业绩，他表示主要源于抓住了当时经济运行中的主要矛盾：2008年金融危机爆发，“救经济”成为当务之急；2009年刺激政策推出，先导性产业带动经济迅速恢复；2010年政府逐步意识到以前的经济发展模式遇到原材料和人力等很多瓶颈，转型势在必行，消费、新兴产业板块的行情应声而起，顺周期行业的估值则不断下降。抓住这一大方向，巩怀志2010年的投资追着成长股跑，取得优异战绩。但市场无时无刻不在变化，进入2011年，市场的关键矛盾是什么？巩怀志认为，上半年是“通胀”和“转型”，下半年则要关注保增长上升为主要矛盾的可能性。巩怀志表示，上半年资本市场面临着通胀和紧缩的货币政策，具有防御性特征的低估值个股表现较好，进攻型的股票则多数回调，“我们对此在仓位上做出一些调整。”华夏优势增长在今年3月下旬开始大规模减仓20，之后一直等待，直到6月才开始逐步补仓。对于成长股，尤其是目前投资者避之不及的中小板、创业板股票，巩怀志并不轻易悲观。“市场调整10，部分个股甚至回调过半，但很多优秀的上市公司业绩没有发生任何变化。”他表示，成长股目前只是进入短暂的休整时期，除了通胀引发的货币紧缩使得进攻性股票回调以外，其背后一个重要的因素是国家在产业转型上的步伐走得比预期要慢。“上半年抵御通胀，新项目上马和产业规划推出慢了些，加上战略规划需要各部委之间的沟通，‘十二五’规划中一些细则，乃至各个产业的规划，至今都没有出来。在通胀回落后，这些政策在下半年会逐渐推出”。在他看来，成长股经r