龙源期刊网httpwwwqika
comc
民营企业政治关联与经营绩效
作者:陈杨来源:《商情》2014年第38期
【摘要】本文使用1305家深交所与上交所的民营上市企业2013年的经验数据作为研究对象,构建了多元线性模型进行实证分析,结果表明,政治关联并没有对民营企业的经营绩效有显著影响。【关键词】政治关联民营企业经营绩效一、引言民营企业在传统上都认为比国有企业在资源方面略输一筹,民营企业面临着国有企业的市场垄断威胁,和外资企业利用其品牌技术和管理能力的市场渗透挑战。因而民营企业会想方设法地提高企业的政治关联,抢占资源,有权力寻租的动机与倾向。但是在这场争夺战中,似乎走进了一个误区,政治关联程度高,企业的经营绩效就越好。以往学者研究大都表明政治关联越高,经营绩效越差。如邓建平,曾勇(2009)证明了实际控制者的政治关联程度越高,经营效率越差。郝云宏等(2014)证明了独立董事的政治关联会给企业的短期绩效带来显著的消极影响,与企业长期绩效关系不显著。本文拟通过使用实证分析的方法探讨政治关联与民营企业经营绩效的关系。二、实证研究研究假设。民营企业有了政治关联,会拥有更多的社会资源,对企业的经营绩效有一定的促进作用。因此,本文假设政治关联对民营企业经营绩效有显著正影响。样本选择。选取上交所与深交所民营上市企业2013年年报中所披露的财务数据与高管资料作为原始样本,再对数据进行剔除,包括剔除所需数据不完整的企业、ST及ST类的企业,最终得到1305个样本点。变量设计。被解释变量。一般衡量企业绩效大致有两种方向,一种是通过股价的波动,另一种是通过资产报酬率、净资产收益率等财务数据或指标衡量。由于中国的股市是猴市,在一定程度上不能很好地反应企业的经营绩效,再者,股价波动不定,受到多种因素的影响,对结果会造成不必要的误差。因此,选用资产报酬率(C)衡量企业绩效,即用息税前利润除以平均资产总额作为被解释变量。解释变量。民营企业政治关联一般有担任政协委员、人大代表、党代表等代表类职务,或者是聘请退休干部甚至本身就是曾经任职政府机构的干部,也有些民营企业是由国资委实际控制的。政治关联(PC)作为解释变量,使用虚拟变量的方法,对其进行赋值衡量。数值大,表明政治关联越大。
f龙源期刊网httpwwwqika
comc
赋值方法如下:实际控制人担任过全国政协委员或人大代表赋值为5,省、市、区县、乡政协委员或人大代表赋值依次为4、3、2、1,从未担任r